XP recomenda vender títulos do Tesouro Direto para comprar papéis isentos; veja as indicações na renda fixa

Os títulos prefixados e indexados à inflação do Tesouro Direto passaram por um rali intenso nas últimas semanas.

O preço desses papéis disparou até 17% em dois meses , com a expectativa de melhora fiscal e alívio do prêmio de risco do Brasil diante de uma troca de governo.

Para a XP, chegou o momento de embolsar parte dos lucros acumulados nos títulos públicos e apostar em outros ativos de renda: os títulos isentos .

Mais especificamente, as debêntures incentivadas — dívidas de empresas de infraestrutura, com rendimento isento para pessoas físicas.

A recomendação não parte da expectativa de uma piora para os títulos do Tesouro Direto .

Pelo contrário.

Os analistas veem espaço para um cenário mais favorável para os ativos domésticos nos próximos meses — caso confirmada a troca de governo.

O ponto é que uma parcela relevante da tese de valorização dos títulos públicos já se materializou em lucro, reduzindo o potencial de ganhos adicionais em relação ao observado nos últimos meses.

Em paralelo, algumas debêntures incentivadas voltaram a oferecer prêmios mais significativos nas últimas semanas.

Em relatório, a XP afirma que sua preferência passou a ser uma "realização parcial dos ganhos acumulados nos títulos públicos e uma entrada gradual em crédito privado isento de maior qualidade".

O prêmio saiu do Tesouro Direto e reapareceu no crédito privado Tesouro Direto A expectativa pela troca de governo após o primeiro turno eleitoral fez os participantes do mercado reajustarem suas projeções para juros menores no futuro.

Como as taxas dos títulos do Tesouro Direto acompanham as expectativas de juros do mercado, elas diminuíram significativamente nas últimas semanas.

O Tesouro IPCA 2032, por exemplo, saiu de uma taxa de IPCA+ 7,6% na sexta-feira antes do primeiro turno (2) para IPCA + 6,7% nesta quarta-feira (14).

Há dois meses, as taxas eram ainda maiores, de IPCA+ 8,13%.