Hapvida (HAPV3): após alta de 40%, Citi corta preço-alvo e ainda não vê virada

A disparada das ações da Hapvida ( HAPV3 ) nas últimas duas semanas não afastou a cautela do Citi .

Em uma revisão antes dos resultados do terceiro trimestre de 2026, o banco reduziu o preço-alvo para R$ 10 por ação e cortou as estimativas de lucro para 2026 e 2027 em 5% e 12%, respectivamente.

Embora reconheça fatores que podem sustentar o interesse pelos papéis, que avançaram 40% no período considerado pelo relatório, o Citi ainda não identifica sinais de uma recuperação iminente dos fundamentos.

A expectativa é de que os desafios operacionais continuem a pressionar os resultados, com perda de beneficiários, margens menores e queima de caixa.

“Continuamos sem enxergar sinais iminentes de uma inflexão nos fundamentos”, afirmam os analistas, em tradução livre.

O que pode sustentar as ações da Hapvida? Para o Citi, a companhia reúne características que podem atrair investidores interessados em uma recuperação operacional: elevada alavancagem, baixa exposição nas carteiras e uma reestruturação complexa.

O banco destaca que a dívida representa cerca de 65% do valor total da empresa.

Nesse cenário, uma redução do endividamento poderia ampliar a parcela de valor atribuída aos acionistas.

Outro possível impulso viria da queda dos juros e dos spreads de crédito – a remuneração adicional exigida pelos credores –, que poderia aliviar as despesas financeiras e favorecer o lucro por ação.

O Citi também aponta o ambiente macroeconômico e os avanços na venda de ativos como possíveis catalisadores de curto prazo.

Ainda assim, considera limitada a visibilidade sobre a evolução das operações.

Terceiro trimestre deve manter pressão sobre os resultados Na avaliação do banco, o terceiro trimestre deve repetir boa parte das dificuldades observadas no segundo .

A pressão pode ser intensificada pelo início da reestruturação de uma base de aproximadamente 1 milhão de clientes não rentáveis.

O processo deve afetar o crescimento da receita e gerar custos de desmobilização concentrados nessa etapa inicial.