Ações de saúde pegaram carona na eleição; agora, UBS BB revela o que pode vir pela frente para Rede D’Or, Hapvida e outras

A queda dos juros após o primeiro turno das eleições deu um impulso às ações de saúde na bolsa brasileira .

Mas, depois de uma semana de fortes altas, a próxima etapa do rali pode depender de um movimento adicional: a redução dos juros de longo prazo , que influencia diretamente quanto o mercado está disposto a pagar pelas empresas, avalia o UBS BB.

Os analistas analisaram o efeito da queda das taxas sobre Rede D’Or (RDOR3 ), Bradsaúde (SAUD3) , Hapvida (HAPV3) , Fleury (FLRY3) e Dasa (DASA3) .

Para o banco, boa parte da reação inicial na bolsa foi compatível com a mudança nas condições financeiras.

Ainda assim, novas quedas dos juros podem abrir espaço para mais valorização dos ativos.

Na semana em torno do primeiro turno, as ações avançaram entre 17% e 33%, enquanto os juros dos títulos públicos brasileiros recuaram cerca de 1 ponto percentual nos vencimentos de um ano e 1,75 ponto nos de dez anos.

Quem ganha mais com a queda dos juros? Segundo o UBS BB, o efeito dos juros sobre as companhias não é uniforme.

Taxas menores reduzem o custo de capital usado para avaliar os negócios, o que tende a beneficiar empresas cujo valor depende mais de resultados futuros.

Ao mesmo tempo, aliviam as despesas financeiras de companhias endividadas — mas podem reduzir os rendimentos de empresas que ganham dinheiro com suas aplicações.

Na avaliação do banco, a Bradsaúde e a Rede D’Or estão entre as mais beneficiadas quando o assunto é valuation .

Em um exercício que considera uma queda de 1,75 ponto percentual nos juros de dez anos, o valor justo estimado pelo banco aumentaria 24% para a Bradsaúde, 22% para a Rede D’Or, 21% para o Fleury, 18% para a Dasa e 17% para a Hapvida.

A lógica é a de que parte relevante do valor dessas empresas está nos resultados que elas devem gerar ao longo dos próximos anos.

Quando a taxa usada para trazer esses ganhos futuros para valores de hoje diminui, o valor presente do negócio aumenta.

Já quando a análise se volta para o impacto dos juros sobre os lucros , o destaque muda.