Menos juros, mais lucro: Morgan Stanley aponta quais ações ganham mais nesse cenário

Depois da forte reprecificação dos ativos brasileiros após o primeiro turno das eleições, o Morgan Stanley avalia que uma eventual continuação da queda dos juros pode ter efeito muito mais relevante sobre os lucros das empresas domésticas do que o mercado parece estar precificando atualmente.

Cabe ressaltar que os estrategistas do banco elevaram exposição em Brasil para compra nesta última semana.

Segundo o banco, a forte alta recente da Bolsa foi impulsionada principalmente pela expansão de múltiplos, e não por revisões de lucros.

Entre 2 e 7 de outubro, o Ibovespa avançou 6,3%, enquanto as expectativas para a Selic no fim de 2027 embutidas pelo mercado caíram cerca de 190 pontos-base.

Ao mesmo tempo, as projeções de resultados corporativos permaneceram praticamente inalteradas.

Leia também Ibovespa Hoje Ao Vivo: Bolsa sobe e renova máxima, aos 209,7 mil Bolsas dos EUA sobem com otimismo com IA e queda no petróleo A avaliação do Morgan é que existe uma assimetria importante nesse cenário, já que empresas domésticas e mais alavancadas tendem a receber um impulso duplo: de um lado, a redução do custo de capital; de outro, o impacto direto da queda das despesas financeiras sobre os resultados.

Small caps podem se beneficiar mais O estudo mostra que as empresas domésticas fora do setor financeiro presentes no índice de small caps apresentam sensibilidade significativamente maior aos juros do que as companhias do Ibovespa.

Pelos cálculos do banco, uma queda de 100 pontos-base na Selic elevaria em média os lucros de 2028 em 9,3% entre as small caps domésticas, contra 4,3% entre as empresas equivalentes do Ibovespa.

A diferença ocorre porque o universo de small caps é mais exposto à economia doméstica e carrega grau maior de alavancagem financeira.

Segundo o Morgan Stanley, 74% dos lucros das small caps analisadas vêm de empresas domésticas não financeiras, contra apenas 24% no Ibovespa.

No índice principal, exportadoras e bancos têm participação muito maior na composição dos resultados.

Assaí, Vamos e Equatorial lideram sensibilidade no Ibovespa No universo do Ibovespa, o banco identificou as empresas com maior potencial de crescimento de lucro em caso de novas quedas da Selic.

O destaque ficou para Assaí ( ASAI3 ), cuja estimativa aponta para aumento de 27,8% no lucro líquido de 2028 caso os juros caiam mais 100 pontos-base.

Em seguida aparecem Vamos ( VAMO3 ), com 24%, e Magazine Luiza ( MGLU3 ), com 20,9%.