IPO bilionário de empresa de IA apoiada pela Nvidia trava e liga alerta no mercado

A queda repentina da demanda pelo IPO de uma empresa de data centers apoiada pela Nvidia está revelando novas fissuras no boom de financiamento da inteligência artificial.

A planejada oferta pública de US$ 5,5 bilhões da australiana Firmus Grid passou a ser cercada por incertezas após a operação não conseguir atrair apoio suficiente para o preço de A$ 11 por ação, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

Dias depois de a companhia afirmar que havia recebido manifestações de interesse acima do volume ofertado, parte dos investidores passou a adotar uma postura mais cautelosa.

Na ocasião, a empresa caminhava para uma avaliação de cerca de US$ 30 bilhões.

Embora a Firmus tenha encerrado o período de coleta de ordens nesta quinta-feira, a companhia ainda não indicou claramente qual será o preço final nem a estrutura definitiva da operação.

A falta de comunicação, incomum em ofertas desse porte, alimenta especulações de que o preço poderá ser reduzido ou até que o IPO seja cancelado.

O episódio evidencia a crescente preocupação com o volume de capital que empresas de infraestrutura para IA estão exigindo dos mercados em um momento de custos de financiamento mais elevados.

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Atualmente, a empresa opera apenas dois data centers, e os recursos da oferta seriam utilizados para financiar a expansão da rede.

“Os investidores ainda acreditam em IA”, afirmou Maxence Visseau, diretor de investimentos da Arkevium Capital.

“O que eles não vão fazer é pagar qualquer preço por empresas que gastam enormes quantias em data centers, dependem de poucos clientes e prometem lucros apenas daqui a muitos anos.” Entre as preocupações dos investidores estão a ausência de histórico consistente de execução, os múltiplos considerados elevados e o risco de forte pressão vendedora logo após a estreia na Bolsa, já que cerca de 58% das ações estariam livres para negociação desde o primeiro dia.

O fundo de pensão australiano UniSuper, um dos maiores do país, esteve entre os investidores institucionais que decidiram não participar da oferta.

“A Firmus tem uma história atraente, mas não tem uma avaliação atraente”, afirmou John Pearce, diretor de investimentos da UniSuper.