‘Muito pessimismo já estava no preço’: Azzas 2154 (AZZA3) salta 14% com divórcio de Birman e Jatahy

As ações da Azzas 2154 (AZZA3) saltaram mais de 14% nesta quarta-feira (2) com o anúncio de um dos divórcios esperados pelo mercado: a reorganização societária da gigante, depois do conflito entre seus acionistas, Alexandre Birman e Roberto Jatahy.

A mudança busca separar os atuais negócios da Azzas em duas companhias abertas independentes e listadas no Novo Mercado da B3, com estruturas de administração e governança próprias, retomando a Arezzo&Co, do Bloco Birman, e a SOMA, liderada pelo Bloco Jatahy.

Leia mais: Fim do casamento na Azzas 2154 (AZZA3): Birman e Jatahy acordam separação da Arezzo&Co e SOMA Além disso, está prevista a constituição de uma sociedade que reunirá a marca Farm e suas extensões, incluindo Farm Brasil, Farm Internacional e Fábula, cujas ações serão detidas por Arezzo&Co e SOMA, na proporção de 57,4% e 42,6%, respectivamente, com gestão e governança próprias.

Por volta das 12h28 (horário de Brasília), a AZZA3 disparava 11,68, a R$ 16,83. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "AZZA3", "AZZA3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "d77b60f" } ); Por que a separação é vista com bons olhos? Na avaliação do sócio da Fatorial Investimentos, Fábio Lemos , a separação ataca justamente alguns dos descontos que o mercado vinha atribuindo à Azzas: complexidade de governança, dificuldade de integração, risco de canibalização entre marcas e pouca visibilidade sobre quanto vale cada negócio.

Lemos observa que a companhia vinha de um resultado fraco do segundo trimestre de 2026 (2T26), com queda de 8% da receita líquida e margem Ebitda ajustada com recuo de 420 pontos-base.

Além disso, ele reitera que o papel negociava a apenas 3,8 vezes o valor de firma em relação ao Ebitda previsto para 2026 (EV/Ebitda) e 5,6 vezes o lucro, o que mostra que “ muito pessimismo já estava no preço “.

“A alta de hoje não significa necessariamente que as empresas separadas serão mais rentáveis.

O mercado parece precificar que, com maior foco, governança mais simples e cada negócio sendo avaliado individualmente, a soma das partes pode valer mais do que o conglomerado vinha valendo na bolsa”, explica Lemos.

Farm nos holofotes Enquanto Arezzo&Co e SOMA voltarão a ter gestão e estruturas independentes a Farm ficará compartilhada em 57,4% e 42,6%, respectivamente.