A engenharia da IG4 para impedir que a RE da Braskem desmorone

Quando a IG4 assumiu o controle da Braskem, não herdou apenas a maior petroquímica da América Latina, uma dívida monumental e uma crise que já se arrastava havia meses.

Herdou também uma coleção de relógios marcando horas diferentes.

Um corre em São Paulo, onde a companhia tenta aprovar sua recuperação extrajudicial.

Outro está em Nova York, onde credores ameaçam arrancar um braço financeiro da solução brasileira.

Um terceiro funciona no Texas, onde a subsidiária mexicana Idesa tenta resolver um Chapter 11.

Há ainda um quarto, mais discreto, ligado a um terminal de etano no México cuja dívida tem garantias capazes de chegar à controladora.

Separadamente, nenhum desses problemas parece fatal.

O trabalho da IG4 é impedir que eles comecem a conversar entre si.

É justamente aí que mora o risco da operação.

A recuperação extrajudicial desenhada para a Braskem não precisa apenas de uma negociação bem-sucedida com os credores brasileiros.

Ela depende de que uma sucessão de eventos no Brasil e no exterior permaneça dentro dos limites previstos no plano.

Alguns desses limites estão escritos em cláusulas que permitem até encerrar a própria reestruturação.

A IG4 construiu uma espécie de cordão sanitário ao redor de cada incêndio.

Agora precisa garantir que nenhum deles atravesse a cerca.