A diferença entre um dado e um diagnóstico

Economista pela UFPE e especialista em gestão pública no Insper. Estudou economia comportamental na Warwick University (Reino Unido) e é associada do Livres

Você tem 7 acessos por dia para dar de presente. Qualquer pessoa que não é assinante poderá ler.

Em frente a uma loja fechada da Casas Bahia , Flávio Bolsonaro gravou um vídeo de campanha para criticar o governo Lula . A cena deu uma imagem simples a um argumento repetido pela oposição: o número de empresas em recuperação judicial cresceu 65,8% entre 2023 e 2026, e esse aumento seria um retrato da má condução econômica do país.

Esse debate me levou de volta às primeiras aulas de microeconomia na faculdade. Até então, eu associava o curso a temas como inflação , juros , emprego e mercado financeiro . Foi ali que entendi que a economia oferecia, sobretudo, uma forma de olhar para as escolhas em um mundo de recursos escassos.

Na prática, estava desenvolvendo as ferramentas para investigar as causas de um resultado, comparar alternativas e observar como uma escolha repercutia para além de seu efeito mais imediato.

No caso das recuperações judiciais, investigar as causas exige reconstruir a cadeia que liga a condução econômica do governo às dificuldades das empresas : os estímulos fiscais elevam as pressões inflacionárias, enquanto a dificuldade de cumprir as metas fiscais e estabilizar a dívida aumenta a incerteza sobre as contas públicas e eleva os prêmios de risco.

Essa combinação dificulta a redução da Selic ; assim, juros mais altos, por sua vez, encarecem as dívidas, restringem o crédito e reduzem o consumo financiado, pressionando empresas endividadas e setores mais dependentes de financiamento.

Entretanto, esses efeitos atingem negócios em diferentes condições de endividamento, gestão e concorrência. Aqueles já fragilizados ou de baixa produtividade passam pelo aperto monetário com menor margem de manobra.

Foi nesse sentido que a ombudsman Alexandra Moraes observou, aqui na Folha , que, especificamente, as Casas Bahia e Marabraz estavam "enroladas sobretudo por mérito próprio". Ou seja, o número revela uma tensão geral, mas explicar cada crise exige comparar mecanismos e causas concorrentes.

Assim, descobrir se um fator de fato produziu determinado resultado exige reconstruir o mecanismo e considerar outras possíveis explicações. É esse esforço que economistas chamam de identificação de causalidade.

O aumento das recuperações revela uma tensão financeira, mas atribuir cada caso à política econômica exige entender por que empresas e setores submetidos ao mesmo ambiente chegaram a resultados distintos.

Esse cuidado com o diagnóstico também deve acompanhar a escolha de políticas públicas. Dinheiro, tempo, capacidade técnica e atenção política são limitados; por isso, demonstrar que uma política produz benefícios ainda não permite determinar se ela é a melhor opção. Um programa de qualificação pode elevar a renda dos participantes e, ao mesmo tempo, gerar retorno inferior ao de outra intervenção financiada com os mesmos recursos, isto é, o custo de oportunidade.

É preciso, além de comparar alternativas, acompanhar o que acontece para além do benefício direto.