Banca acumula mais de 100 mil milhões em dívida soberana mas maioria está protegida

Num momento em que as yields das obrigações soberanas disparam a nível global, a exposição combinada dos bancos portugueses à dívida pública superava os 100 mil milhões de euros no final de março de 2026, segundo dados do Banco de Portugal.

Quando os juros da dívida pública sobem, o valor de mercado das obrigações desce, uma vez que o preço de uma obrigação evolui em sentido contrário ao das taxas de juro.

No entanto, o impacto nos resultados e no capital dos bancos depende sobretudo da forma como os títulos são contabilizados nos seus balanços.

A larga maioria (75%) está registada ao “custo amortizado”.

Portanto, apenas uma parcela residual está registada ao justo valor (mark-to-market), com impacto direto nos resultados ou no capital.

Nos títulos contabilizados ao custo amortizado, as perdas, se for caso disso, só se materializam caso o banco venda os ativos ou seja reconhecida uma imparidade.

Esta modalidade, associada à intenção de deter os títulos até à maturidade, isola os resultados e o capital próprio das flutuações diárias dos preços.

Assim, as desvalorizações não afetam resultados nem capital, salvo em caso de imparidade.

Segundo dados do Banco de Portugal, a exposição do sistema bancário português a títulos de dívida pública atingiu 20,2% do ativo total em março de 2026.

Com um ativo total de 503,9 mil milhões de euros, isso corresponde a cerca de 102 mil milhões de euros em títulos de dívida pública, em valor bruto.

A componente classificada ao custo amortizado representa 15,0% do ativo total, cerca de 75,6 mil milhões, confirmando que a maioria da exposição não está sujeita a reavaliações diárias de mercado.

O banco central acrescenta que a parcela correspondente à dívida pública portuguesa representava 4,6% do ativo.

Agências sem preocupações Estes números têm de ser lidos num contexto de fortes subidas das yields soberanas a nível global.

A yield da Treasury norte-americana a 10 anos ultrapassou os 5%, está em máximos desde 2007, num movimento alimentado por pressões inflacionistas, riscos orçamentais e expectativas de uma política monetária mais restritiva.