Do investimento tradicional aos private markets: uma nova arquitetura do património

Durante muito tempo, a gestão patrimonial assentou numa lógica relativamente simples: depósitos a prazo, obrigações, ações cotadas e, em alguns casos, investimento imobiliário direto.

Esta abordagem continua a desempenhar um papel importante, graças à sua liquidez, transparência e facilidade de avaliação dos ativos.

Contudo, a crescente complexidade dos patrimónios familiares e empresariais, a mobilidade internacional dos investidores e a necessidade de preparar a transmissão intergeracional do património vieram evidenciar algumas das limitações do modelo tradicional.

A evolução dos mercados financeiros veio reforçar essas limitações.

As sucessivas crises financeiras, a volatilidade dos mercados cotados, os ciclos de taxas de juro, a inflação e a crescente concentração de determinados índices bolsistas levaram muitos investidores a procurar novas fontes de diversificação e de criação de valor.

Paralelamente, uma parte significativa do crescimento empresarial passou a ocorrer na esfera privada, antes da entrada em bolsa, nomeadamente através de start-ups e empresas em fase de expansão, tornando o acesso a estas oportunidades cada vez mais relevante.

Neste contexto, os chamados mercados privados (private markets ), que abrangem ativos como private equity , dÍvida privada, infraestrutras, imobiliário não cotado e mercados secundários, deixaram de ser um universo exclusivamente reservado a investidores institucionais.

Continuam a exigir um horizonte temporal mais alargado, maior tolerância ao risco e um nível adequado de conhecimento financeiro, mas o acesso tornou-se mais abrangente através de fundos especializados, estruturas semilíquidas e soluções integradas em contratos de seguro de vida.

Esta evolução transformou igualmente os veículos utilizados para a sua detenção.

Se, no passado, o seguro de vida estava predominantemente associado a ativos financeiros tradicionais, a evolução regulamentar e o desenvolvimento de soluções mais sofisticadas permitiram a integração progressiva dos mercados privados em determinadas estruturas de seguro.

Pela sua natureza de solução de investimento e planeamento patrimonial de longo prazo, o seguro de vida é particularmente adequado para acomodar ativos com horizontes temporais mais alargados.

Importa, contudo, recordar que a diversificação não elimina o risco.

Os mercados privados apresentam desafios e riscos específicos: iliquidez, métodos de avaliação, custos de estrutura e dependência da qualidade dos gestores .

O acesso a estas classes de investimento exige, por isso, um processo rigoroso de análise, seleção e acompanhamento.