“Supera la lógica”: tres economistas intentaron descifrar las razones de la suba del riesgo país argentino

El riesgo país tocó este martes los 710 puntos básicos en el arranque de la rueda —su máximo nivel desde octubre de 2025— y acumuló ocho jornadas consecutivas en alza.

En este escenario, tres economistas de primera línea intentaron explicar ante un auditorio repleto en el Alvear Palace Hotel por qué el indicador de JP Morgan se mueve en dirección contraria a los fundamentos de la economía.

“Es un comportamiento que supera la lógica” , reconoció Miguel Kiguel , exsubsecretario de Financiamiento, durante el 31° Simposio Internacional de Economía organizado por Amigos de la Universidad de Tel Aviv en Argentina (AUTA) .

A su lado, el exdiputado y economista Luciano Laspina y el expresidente del Banco Central , Martín Redrado , coincidieron en un diagnóstico que osciló entre el reconocimiento de los avances macroeconómicos del gobierno de Javier Milei y la advertencia de que, sin resolver cinco asignaturas pendientes, la economía seguirá creciendo solo para los sectores considerados “ganadores”, como la energía, la minería y la economía del conocimiento.

La situación fiscal “es envidia de Europa”, pero el riesgo país subió 150 puntos en un mes Kiguel arrancó su discurso con lo que llamó “la foto”: el contraste entre la economía que recibió Milei en diciembre de 2023 y la actual.

La inflación pasó de un pico del 25% mensual al 2%; la brecha cambiaria se achicó desde niveles del 200%; las reservas netas saltaron de menos USD 12.000 millones a cerca de USD 12.000 millones positivos; la pobreza cayó y se eliminaron las SIRAs , los controles de precios y buena parte de la maraña regulatoria que ahogaba al sector privado.

“La situación fiscal es envidia de Europa, de Estados Unidos, de todos” , afirmó, y sostuvo que el equilibrio de las cuentas públicas “es algo que está para quedarse” porque “la sociedad lo valúa” .

Sin embargo, la película cuenta otra historia.

El riesgo país —que mide la brecha de tasas entre los bonos soberanos argentinos y los del Tesoro de Estados Unidos — subió 150 puntos básicos en el último mes, un 28%, después de haber tocado un mínimo de 403 puntos el 10 de julio.

Los bonos Globales con ley extranjera acumulan una caída del 6% en cuatro semanas, con retrocesos superiores al 7% en los tramos más largos de la curva.

“¿Por qué tenemos un riesgo país de 700 puntos en un país que tiene equilibrio fiscal, capacidad de pago, cuenta corriente equilibrada y exportaciones subiendo?” , se preguntó Kiguel.

Brasil tiene un riesgo país de 200 puntos, Uruguay de 70 y Chile de 70.

El promedio de los países latinoamericanos con calificación similar a la argentina ronda los 350.

“No sé si va a seguir subiendo.