MBRF (MBRF3) espera recuperar caixa no 2º semestre e prevê redução de capex em 2027

A MBRF (MBRF3) espera reverter, ao longo do segundo semestre, o consumo considerado excepcional de caixa registrado nos primeiros seis meses de 2026, à medida que efeitos sazonais e relacionados ao conflito no Oriente Médio sejam revertidos. A companhia também prevê reduzir o ritmo de investimentos após anos de desembolsos elevados.

“Nosso comprometimento é, no segundo semestre, devolver esse consumo excepcional que tivemos no primeiro semestre”, afirmou o CFO da companhia, José Ignacio Scoceria, durante teleconferência sobre os resultados do segundo trimestre.

Segundo o executivo, a MBRF está “muito confiante” de que conseguirá trazer novamente esse dinheiro para o fluxo de caixa na segunda metade do ano.

No segundo trimestre, a companhia apresentou fluxo de caixa operacional de R$ 2,168 bilhões, enquanto os investimentos somaram R$ 1,411 bilhão e as despesas financeiras, R$ 1,622 bilhão, resultando em consumo de caixa de R$ 864 milhões.

Parte relevante dessa pressão veio do aumento dos estoques e do capital de giro. Um dos principais fatores extraordinários esteve relacionado ao conflito no Oriente Médio. No primeiro trimestre, a MBRF alocou mais de 50 mil toneladas adicionais de estoques entre o Brasil e a região para se antecipar a possíveis interrupções logísticas.

“Hoje isso está dando um retorno extraordinário para a companhia”, afirmou Scoceria, classificando a decisão como acertada.

Além disso, fatores sazonais pesaram sobre o capital de giro, como o aumento do gado confinado e a formação de estoques para campanhas de produtos comemorativos. No segundo trimestre, a companhia também elevou os estoques de produtos acabados, após iniciar o ano com volume de processados abaixo da expectativa.

Com isso, os estoques ficaram temporariamente acima da política interna da empresa. Também pressionaram o caixa os pagamentos de bônus e participação nos lucros e resultados (PLR), além de um prazo de pagamento a fornecedores um pouco menor no trimestre.

A recuperação do capital de giro deve vir acompanhada de uma redução dos investimentos.

A MBRF investiu R$ 1,411 bilhão no segundo trimestre, sendo R$ 1,120 bilhão na operação BRF e R$ 290,5 milhões nas operações de beef. Os desembolsos incluíram expansão de capacidade, projetos em Jeddah, otimização de abate e expansões no Brasil, Argentina e Uruguai.

Segundo Scoceria, o capex somou aproximadamente R$ 2,5 bilhões no primeiro semestre, desconsiderando arrendamentos, e a expectativa é de um montante semelhante na segunda metade do ano.

Dessa forma, os investimentos devem ficar próximos de R$ 5 bilhões em 2026, abaixo dos R$ 6,2 bilhões acumulados nos últimos 12 meses.

Para 2027, a MBRF trabalha com uma redução adicional de mais de R$ 1 bilhão no capex, o que levaria os desembolsos para um patamar inferior a R$ 4 bilhões.

“Estamos confortáveis em poder reduzir, daqui para a frente, o capex”, afirmou o CFO.