Auren (AURE3): Por que o Safra cortou a recomendação e reduziu o preço-alvo em 18%
O Safra rebaixou a recomendação para as ações da Auren (AURE3) de outperform – que equivale a compra – para neutro , diante de uma perspectiva mais difícil para a companhia. O banco também reduziu o preço-alvo de R$ 14,10 para R$ 11,50 , o que representa um potencial de valorização de 9% em relação ao preço de R$ 10,54 considerado na análise.
As ações da companhia recuavam nesta quarta-feira (12) e figuravam entre as principais quedas do dia no Ibovespa . Por volta das 11h, os papeis caiam 1,90%, a R$ 10,30.
Segundo o relatório, a revisão ocorre após os resultados do primeiro semestre de 2026 ficarem abaixo das expectativas e em meio a um cenário macroeconômico menos favorável.
O Safra destaca principalmente o impacto dos juros elevados sobre o fluxo de caixa da Auren, que possui elevada alavancagem. A estimativa do banco é de dívida líquida equivalente a 5,3 vezes o Ebitda ao final de 2026.
Além dos juros, a Auren enfrenta margens menores na comercialização de energia , impacto elevado do curtailment (redução da geração de energia, mesmo com capacidade de produzir) e um GSF (indicador que mede quanto as hidrelétricas conseguem gerar frente ao que foi planejado) ainda persistentemente baixo, em um ambiente de volatilidade nos preços de energia.
Para o Safra, a combinação desses fatores deve continuar pressionando os resultados e dificultando a recuperação da geração de caixa.
O banco também reduziu suas estimativas para a companhia. O Ebitda projetado para o período entre 2026 e 2028 foi cortado em 5%, em média , após a incorporação dos resultados do primeiro e segundo trimestres, de novas projeções macroeconômicas, de preços de energia mais baixos e de uma visão mais conservadora sobre os desembolsos relacionados ao curtailment .
Apesar da avaliação mais cautelosa, o Safra afirma que a Auren tem condições de melhorar sua posição de caixa e atravessar o cenário macroeconômico adverso. Para isso, porém, alguns eventos precisam se concretizar.
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