Jackson Hole: Warsh encara prova de fogo após ruído que abalou mercados

O primeiro grande discurso de Kevin Warsh como presidente do Federal Reserve (Fed) transformou-se em um teste inesperado para seu novo estilo de comunicação, mais enxuto e menos explícito.

O desafio de Warsh é responder às críticas de que não tem sido suficientemente transparente sobre sua visão da economia sem abrir mão de sua determinação de evitar sinalizações detalhadas ao mercado sobre os próximos passos da política monetária.

O simpósio anual do Fed em Jackson Hole, no estado de Wyoming, onde Warsh discursará na sexta-feira, oferece a oportunidade de encontrar esse equilíbrio.

A pressão vinda de Wall Street aumentou após uma entrevista coletiva considerada confusa no mês passado, que desencadeou uma forte reação negativa no mercado de títulos.

Desde então, analistas e economistas vêm criticando o dirigente por, na visão deles, levar longe demais a tentativa de reduzir a comunicação do banco central.

A situação ficou ainda mais delicada na semana passada, quando o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, anunciou inesperadamente um programa de recompra de dívida pública para tentar reduzir os rendimentos dos títulos de longo prazo.

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“Mas alguma transparência e explicações sobre por que você está onde está e o que está vendo na economia hoje são demandas razoáveis do mercado.” Isso não significa que o novo presidente do Fed deva pedir desculpas.

Defensores de Warsh argumentam que a reação dos mercados à coletiva de julho foi exagerada.

As expectativas de inflação, que deveriam subir caso a confiança no Fed fosse abalada, permaneceram relativamente estáveis e compatíveis com a meta de 2% da instituição.

Além disso, eles apontam que os juros dos títulos vêm sendo impulsionados por fatores como o aumento do endividamento do governo e das empresas, e não apenas pela comunicação do banco central.

Segundo Randall Kroszner, ex-diretor do Fed e professor da Universidade de Chicago, Warsh está apenas iniciando uma reformulação na forma como o banco central se comunica.

“Os mercados às vezes erram.

Eu estava no Fed quando os mercados erraram diversas vezes”, disse.