Vale deve ter resultado pressionado por minério e custos

A Vale divulga nesta quinta-feira (29), após o fechamento da Bolsa, o balanço do terceiro trimestre, com expectativa de queda do lucro e pressão sobre os resultados operacionais. Analistas do Itaú BBA e do UBS BB apontam preços menores do minério de ferro, custos mais elevados de transporte e dificuldades operacionais como os principais fatores de preocupação.

O Itaú BBA projeta lucro líquido de US$ 1,09 bilhão, queda de aproximadamente 60% em relação ao terceiro trimestre de 2025, e Ebitda de US$ 3,5 bilhões. O UBS BB espera Ebitda de US$ 3,46 bilhões, recuo de 15% sobre o segundo trimestre, e geração de caixa livre recorrente de US$ 1,2 bilhão.

Receita também deve cair, segundo o Itaú BBA. Em análise de Daniel Sasson, Marcelo Furlan Palhares e João Paulo Helito, o banco estimava faturamento de US$ 10,1 bilhões no terceiro trimestre, recuo de 3,5% na comparação anual.

Resultado operacional pode encolher mais de 20%. O Itaú BBA projetava Ebitda pro forma de US$ 3,5 bilhões, queda de 20,4% em relação ao mesmo trimestre de 2025 e de 13,9% sobre os três meses anteriores. O indicador mede o desempenho operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização, com ajustes utilizados pela companhia.

Preços menores do minério e fretes mais caros devem pressionar o resultado. Segundo o banco, o aumento dos volumes vendidos não seria suficiente para compensar a piora dos preços obtidos pela mineradora e os custos maiores de transporte.

Preços realizados mais baixos e custos de frete maiores devem mais que compensar volumes ligeiramente melhores . Itaú BBA, em relatório

Vendas de minério devem apresentar recuperação trimestral. O Itaú estimava comercialização de 82,7 milhões de toneladas no período, alta de aproximadamente 4% em relação ao segundo trimestre. Apesar do avanço, o volume ainda ficaria cerca de 4% abaixo do registrado um ano antes.

Problemas operacionais também podem afetar a receita. Dificuldades no Sistema Norte (conjunto de minas, ferrovias e instalações portuárias que a mineradora utiliza para produzir e exportar minério de ferro extraído principalmente no Pará) podem alterar a composição dos produtos vendidos pela Vale. Minérios com diferentes concentrações de ferro recebem preços distintos, de modo que uma participação maior de produtos de menor valor pode pressionar o faturamento.

Metais básicos também devem apresentar desempenho mais fraco. Na divisão que reúne cobre e níquel, o Itaú BBA projetava queda de 19% do Ebitda em relação ao segundo trimestre. A estimativa considera menor produção de cobre devido à paralisação das atividades na mina de Sossego, localizada em Canaã dos Carajás, no Pará, além de preços mais baixos do níquel e despesas maiores de manutenção.

Vale pode enfrentar dificuldades para cumprir a meta de produção de 2026. Em relatório de 20 de outubro, Caio Greiner, Myles Allsop e Arthur Biscuola, do UBS BB, apontaram riscos relacionados aos volumes produzidos, aos preços e aos custos da mineradora.

Dificuldades em Serra Norte estão entre as preocupações. A região de mineração, que integra o Sistema Norte da Vale, no Pará, reúne importantes minas de minério de ferro da companhia.