Jalles (JALL3): 1T27 começa fraco, mas analistas veem sinais de uma safra melhor — e ação pode subir até 211%

A Jalles ( JALL3 ) começou o ano-safra 2026/27 com números financeiros pressionados pela queda dos preços do açúcar e do etanol , mas deixou sinais de que a recuperação operacional esperada para esta temporada começa a aparecer.

Essa é uma das principais leituras de Bradesco BBI , BTG Pactual e XP Investimentos após os resultados do primeiro trimestre da safra 2026/2027 ( 1T27 ) da companhia, reportado na última sexta (14).

Por volta de 11h22 desta segunda (17), as ações recuavam 1,03%, em R$ 1,93.

A Jalles registrou receita líquida de R$ 340 milhões , queda de 33% na comparação anual, enquanto o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado, excluindo os efeitos de hedge , ficou em R$ 157 milhões , recuo de 42%.

Na última linha do balanço, a companhia registrou prejuízo líquido de R$ 74 milhões . new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "JALL3", "JALL3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "2e85339" } ); Os números, porém, contam apenas parte da história.

A moagem avançou 10% na comparação anual, para 3,1 milhões de toneladas de cana , enquanto a produtividade agrícola chegou a aproximadamente 89,6 toneladas por hectare, alta de 7% .

Além disso, a estratégia de hedge da Jalles ajudou a proteger o resultado em meio à deterioração dos preços das commodities .

Considerando as proteções, o Ebitda ajustado chegou a R$ 269,4 milhões , apenas 2,8% abaixo dos R$ 277 milhões registrados um ano antes.

Uma safra melhor começa a tomar forma? É justamente a recuperação da produtividade que chama a atenção do BTG Pactual.

O banco destaca que a produção de ATR (açúcar total recuperável) cresceu 11% na comparação anual e ficou 3% acima de suas estimativas, enquanto a produtividade agrícola avançou 7%.

Os ganhos já começam a aparecer nos custos de produção, que recuaram 5% em um ano, para R$ 1,7 mil por tonelada de ATR produzido .

O custo caixa por ATR vendido, por outro lado, avançou 7%, para R$ 2,45 mil por tonelada.

Para o BTG, porém, essa diferença está mais relacionada ao momento das vendas do que a uma deterioração da estrutura de custos.

A Jalles comercializou apenas 51% do ATR produzido no trimestre, ante 68% um ano antes, criando um descasamento entre a melhora econômica da produção atual e os custos reconhecidos nas vendas.