BBA fica mais conservador com Bolsa no Brasil, mas foca em qualidade com 10 ações

O Itaú BBA adotou um tom mais cauteloso para as ações brasileiras após a forte correção observada nesta semana, mas avalia que o atual patamar de preços continua oferecendo oportunidades seletivas para investidores.

Em atualização de sua estratégia para o mercado local, o banco reforçou a preferência por empresas de qualidade, geradoras de caixa, menos alavancadas e capazes de entregar resultados mesmo em um cenário de juros elevados por mais tempo.

Embora reconheça que a Bolsa brasileira negocia a valuations historicamente descontados, o Itaú BBA afirma que o ambiente macroeconômico segue impondo limitações para uma reprecificação ampla dos ativos.

Segundo o banco, o Ibovespa negocia a cerca de 8 vezes lucro projetado, aproximadamente 20% abaixo da média histórica, mas a combinação de crescimento econômico mais fraco, inflação acima da meta e juros reais elevados reduz o espaço para uma valorização baseada apenas em expansão de múltiplos.

“Os retornos devem depender mais da entrega de lucros e do carrego do que de uma reavaliação generalizada dos ativos”, resumem os estrategistas.

Como resultado dessa visão, o banco promoveu alterações em sua lista de ações preferidas para o Brasil.

Entraram na seleção principal Sabesp ( SBSP3 ), CPFL Energia ( CPFE3 ), XP (BDR: XPBR31 ), Cury ( CURY3 ) e WEG ( WEGE3 ), substituindo, respectivamente, Equatorial ( EQTL3 ), Bradesco ( BBDC4 ), BTG Pactual ( BPAC11 ), Direcional ( DIRR3 ) e Gerdau ( GGBR4 ).

A carteira também mantém nomes como Petrobras ( PETR3 ; PETR4 ), Embraer ( EMBJ3 ), Multiplan ( MULT3 ), Rede D’Or ( RDOR3 ) e Axia Energia ( AXIA3 ).

Leia também Ibovespa Hoje Ao Vivo: Confira o que movimenta Bolsa, Dólar e Juros nesta quinta Índices futuros dos EUA recuam em meio a novos balanços Os estrategistas afirmam que a composição privilegia ativos com proteção contra inflação, receitas ligadas ao dólar, alto retorno sobre patrimônio e geração recorrente de dividendos.

Utilities lideram preferência Entre os setores, a maior convicção continua sendo utilities, especialmente empresas de energia elétrica e saneamento.

O banco destaca que esses ativos oferecem retorno real implícito entre 11% e 15%, fluxo de caixa previsível e receitas protegidas pela inflação.

A Sabesp aparece como uma das principais apostas, enquanto CPFL, Axia, Equatorial, Copel (CPLE6) e Eneva ( ENEV3 ) também figuram entre os nomes destacados pelo relatório.

Os analistas também mantêm visão positiva para shoppings, citando Multiplan e Allos ( ALOS3 ) como exemplos de empresas capazes de combinar geração de caixa e proteção em um cenário de juros elevados.

Exportadoras ganham espaço Outra mudança relevante foi o aumento da exposição a exportadoras e empresas dolarizadas.