Telecom: Vivo e Tim recuam com competição mais acirrada no setor e BBA mantém cautela

As ações da Vivo ( VIVT3 ) e Tim ( TIMS3 ) caíram cerca de 18% e 16%, respectivamente, desde o lançamento de ambos os resultados do segundo trimestre de 2026.

De acordo com o Itaú BBA, esse desempenho não foi um reflexo das revisões de estimativas pós-balanços, mas uma reação aos indicadores competitivos mais fracos das empresas.

Conforme os analistas, a competição mais acirrada tem colocado em dúvida a sustentabilidade da recuperação do mercado.

Apesar dos sinais competitivos se mostrarem mais difíceis, o banco também acredita que o potencial impacto negativo ainda parece administrável.

Por esse motivo, mesmo com as quedas, o BBA manteve a recomendação neutra para as empresas.

O maior risco apontado pelos analistas é de que uma incerteza prolongada acabe levando os investidores a atribuir um valuation menor ao setor.

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Entre os dez maiores estados, que representam aproximadamente 81% da base nacional de pós-pagos, o acesso ao serviço tem sugerido que a recente mudança na dinâmica competitiva já não está limitada às regiões menos consolidadas.

A Claro, por exemplo, ganhou participação nos acessos pós-pagos em nove dos dez maiores estados, enquanto a TIM perdeu participação em todos os dez.

A Vivo, por sua vez, ganhou participação apenas em São Paulo, que representa aproximadamente 30% dos acessos.

O BBA destaca que essas perdas ocorreram em mercados nos quais as operadoras incumbentes (empresas já estabelecidas e com forte participação de mercado) ainda mantêm posições muito fortes.

Deterioração do sentimento Segundo o banco, a deterioração do sentimento dos investidores com as companhias tem três motivos principais.

O primeiro deles, diz respeito à ameaça de novos entrantes.

A NuCel, operadora virtual do Nubank (BDR: ROXO34 ), por exemplo, tem ganhado escala e já ultrapassa 1 milhão de usuários em meados de 2026, atingindo 17% dos acessos de operadora móvel virtual no mês.