Portugal continuará a ser um dos motores da economia da zona euro apesar do choque energético, prevê Oxford Economics

Apesar do choque energético em curso, a Oxford Economics prevê que a economia portuguesa continue a ser um dos casos de sucesso dentro da zona euro.

O gabinete de análise mantém a previsão de crescimento do PIB em 2,2% em 2026, acima da média da moeda única, mas reduziu em 0,1 pontos percentuais a previsão para 2027, para 1,9%, devido ao impacto da inflação nos rendimentos disponíveis.

“O consumo privado e o investimento continuam a ser os principais motores do crescimento, apesar de ambos serem afetados negativamente pelos recentes desenvolvimentos geopolíticos no Médio Oriente e pelo aumento associado da inflação e das taxas de juro”, afirmou Ricardo Amaro, economista principal da Oxford Economics, em entrevista à agência.

“A solidez do mercado de trabalho e o aumento da despesa relacionada com o Mecanismo de Recuperação e Resiliência (RRF) da UE continuarão a apoiar as perspetivas de consumo e de investimento”.

Inflação “alta durante mais tempo” O relatório, datado de 23 de setembro, traz um aumento significativo das previsões de inflação: 3,3% em 2026 (mais 0,3 pontos percentuais) e 3% em 2027 (mais 0,6 pontos percentuais).

A revisão reflete a expectativa de que os preços do petróleo e do gás se mantenham em níveis elevados até início de 2027, descendo depois mais lentamente do que se previa anteriormente.

A inflação dos combustíveis deverá atingir os 16% em termos homólogos no quarto trimestre, enquanto a inflação alimentar deverá ultrapassar os 4% no verão de 2027.

O relatório destaca que Portugal está bem posicionado para gastar todo o dinheiro do RRF.

Mais de 7 mil milhões de euros — mais de 2% do PIB nominal — ainda estão disponíveis, e a maioria destinar-se-á a apoiar o ano de 2027, evitando um “efeito de precipício” no investimento.

Em conjunto com outros fundos europeus (cerca de 23 mil milhões de euros), estes recursos podem elevar significativamente o crescimento potencial do país a longo prazo.

A política orçamental deverá afrouxar em 2026, com a Oxford Economics a prever um défice de 0,2% do PIB, após o excedente de 0,7% de 2025 — uma deterioração de quase um ponto percentual.

O choque energético, o pacote de emergência após as tempestades de fevereiro e as medidas de apoio a rendimentos (redução do IRS em novembro e pagamento extra a reformados em dezembro) pesam nas contas.

Ainda assim, a dívida pública deverá continuar a cair, de 89,7% do PIB em 2025 para 85,6% em 2026.

Após revisões em alta dos preços da energia, a Oxford Economics considera os riscos em torno da previsão equilibrados.