Los reguladores estadounidenses activan un plan B para regular el mercado cripto tras el fracaso del Senado

El fracaso de la ley cripto en el Senado de Estados Unidos ha llevado a los reguladores a rescatar un viejo refrán: si la montaña no va a Mahoma, Mahoma va a la montaña. Ante el bloqueo legislativo, EE UU ha activado un plan B para dotar de reglas a uno de los sectores que el presidente, Donald Trump, elevó a prioridad. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) han tomado ahora el relevo con el objetivo de construir por la vía regulatoria el marco legal para una industria que se ha convertido en la mayor fuente de financiación de las elecciones legislativas de medio mandato .

Los reguladores no quieren perder el tiempo. El mismo día que la Clarity Act quedó atascada en el Capitolio, el asesor de activos digitales de la Casa Blanca, Patrick Witt, sugirió en redes sociales que la tarea, ahora, estaba en manos de los reguladores. “Les toca a ustedes”, escribió en una publicación dirigida a Michael Selig, presidente de la CFTC, y Paul Atkins, presidente de la SEC. Ambos recogieron el guante. “La CFTC está comprometida y lista para lanzar sus normas para la nueva frontera de las finanzas”, anunció el primero. “Con o sin legislación, actuaremos de forma decidida para aportar seguridad jurídica inversores y emprendedores”, recalcó el segundo.

De las palabras pasaron rápidamente a los hechos. La SEC anunció el viernes un paquete de medidas destinado a ordenar y regular los mercados tokenizados: creó una especie de sandbox regulatorio donde las plataformas podrán empezar a ofrecer acciones tokenizadas sin necesidad de contar de entrada con una licencia específica. No obstante, hay ciertas salvaguardas. Por ejemplo, las plataformas deberán obtener la autorización de la empresa emisora para negociar versiones tokenizadas de sus acciones; y si esta se niega, no podrán ofrecerse al público. Para Amparo García Flores, CEO de Securitize Europa , el esquema guarda muchas similitudes con el régimen piloto que se debate actualmente en Europa, aunque con un enfoque más flexible.

Las acciones tokenizadas avaladas por la SEC otorgarán a sus titulares los mismos derechos que las acciones tradicionales, incluidos el cobro de dividendos y el derecho de voto, una diferencia clave respecto a la mayoría de los productos que dominan hoy este mercado, que suelen ser derivados. De hecho, existen dos modelos distintos. Por un lado, compañías como Securitize, fundada por el español Carlos Domingo, trabajan directamente con empresas cotizadas para emitir acciones tokenizadas de empresas cotizadas en EE UU.

Por otro, plataformas como Kraken, a través de XStocks , comercializan tokens emitidos por terceros que replican la cotización de una acción, pero no confieren derechos políticos ni económicos sobre ella. Las nuevas reglas de la SEC allanan así el camino para una ola de oferta de acciones tokenizadas en un momento en el que las empresas cripto buscan diversificar su negocio y lanzar este tipo de productos.

El regulador de los mercados de futuros y derivados tampoco ha perdido el tiempo.