O varejo quebrou? O que está por trás das RJs de Casas Bahia e Marabraz

Os recentes pedidos de recuperação judicial (RJ) da Casas Bahia ( BHIA3 ), com dívidas de R$ 17,3 bilhões , e da Marabraz, com um passivo de R$ 140 milhões , acenderam um alerta no mercado.

Afinal, o varejo brasileiro está quebrando? Especialistas consultados apontam que não há um colapso generalizado , mas sim uma crise seletiva em parte do varejo, impulsionada por uma combinação de juros altos, restrição de crédito e fragilidades na gestão.

Neste cenário, as empresas recorrem à recuperação judicial para declarar incapacidade de pagar dívidas.

Com isso, traz os credores à mesa para uma renegociação supervisionada pela Justiça, buscando preservar as operações.

Leia também: Varejo opera em duas velocidades: avança no essencial, mas recua nos bens a crédito Crise do varejo é seletiva e não um colapso Os números recentes do setor não descrevem um cenário de falência sistêmica, apontando, ao contrário, avanço no setor.

Dados do IBGE apontam que, em junho de 2026, o volume de vendas do comércio varejista cresceu 2,9% na comparação com o mesmo mês do ano anterior.

Já a receita nominal avançou 7%.

Isso ocorre porque o varejo pode ser classificado em três segmentos diferentes, e somente um deles está mais exposto ao cenário de juros altos e inadimplência recorde.

O segmento de giro rápido e baixo valor, que engloba supermercados e farmácias, mantém-se resiliente, conta com demanda pouco elástica e é pouco dependente de crédito.

O varejo digital , por sua vez, continua ganhando participação de mercado sem carregar o peso de estoques ou de imóveis dos pontos de venda.

O problema está concentrado no varejo de bens duráveis , que opera com lojas físicas, que demandam investimentos, e depende fortemente de vendas parceladas, explica Jéssica Costa, head e sócia da consultoria empresarial Agr Consultores.

“É neste varejo que está o ‘estresse’”, diz.

“As recuperações judiciais desta semana estão todas no terceiro grupo.

Isso não é coincidência, significa que [o problema] é seletivo e a crise não é generalizada no varejo”, pontua.