Nvidia (NVDA) registra um dos menores múltiplos da última década; hora de comprar ou é ‘faca caindo’?

As ações da Nvidia (NVDA) sobem na tarde desta segunda-feira (21) e acumulam uma valorização de 21% desde o começo do ano.

No entanto, a queridinha do ramo de inteligência artificial (IA) pena em apresentar múltiplos convincentes. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "NVDA", "NVDA" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "ecfe5ee" } ); Uma das métricas mais utilizads pelo mercado para empresas de tecnologia é o preço sobre lucros ( P/E, na sigla em inglês), que nada mais é do que a capacidade de gerar retornos para os investidores.

Ele é calculado dividindo o valor de mercado da empresa pelo seu lucro total.

Para o investidor, o P/E deve ser lido como um indicador de que a empresa está barata demais em relação aos seus lucros ou refletir expectativas de crescimento mais contidas — além de riscos maiores dos negócios e, em último caso, problemas gerenciais.

E, de acordo com o agregador Alpha Spread, a Nvidia está sendo negociada a um P/E de 28,3, valor 42% menor do que a média de 49 dos últimos três anos.

O agregador Barchart mostrou um cenário ainda mais complicado, com a Nvidia sendo negociada com um valuation mais barato em, pelo menos, uma década.

Nvidia $NVDA is now trading at its cheapest valuation in AT LEAST a decade pic.twitter.com/XFlFjcXYTl — Barchart (@Barchart) September 21, 2026 O que fazer com Nvidia (NVDA)? Para Marcel Zambello , head de US Equities do BTG Pactual , o que estamos vendo hoje é uma dicotomia entre os fatores microeconômicos e macroeconômicos.

Para ele, o cenário de juros mais altos por mais tempo, somado às discussões sobre a segurança e sustentabilidade dos modelos de IA e ao petróleo em patamares elevados, pressiona os rendimentos de títulos do Tesouro ( yields ) para cima — tornando o ambiente menos favorável para ações, especialmente para empresas de crescimento.

“Por outro lado”, diz Zambello, “os fundamentos da Nvidia continuam bastante sólidos.

O crescimento segue resiliente e os hyperscalers continuam revisando seus planos de capex (investimentos em bens de capital) para cima, sustentando uma demanda robusta por infraestrutura de IA”.

Com isso, o analista acredita que, no longo prazo, os fundamentos da empresa devem prevalecer, uma vez que o principal catalisador do preço das ações é a geração de lucros.