Braskem (BRKM5) chega a saltar 8% após balanço do 2T26 — mas não se anime, diz Citi, que vê queda para papéis

A petroquímica Braskem ( BRKM5 ) é um dos destaques positivos do Ibovespa (IBOV) nesta sexta-feira (14) após a divulgação do resultado do balanço do segundo trimestre de 2026 (2T26) , recebido de braços abertos pelos investidores.

Na avaliação do Citi , a forte recuperação da petroquímica foi impulsionada por uma expressiva expansão dos spreads internacionais em todos os segmentos, combinada ao impacto positivo dos créditos tributários do Regime Especial da Indústria Química (REIQ) no Brasil (US$ 115 milhões).

Além disso, no radar dos investidores, a coluna do Lauro Jardim, no jornal O Globo , afirma que o desfecho provável nas negociações entre a Braskem e seus credores, preista para expirar em dez dias, é de que haja um acordo para um pedido de recuperação extrajudicial, o que evitaria um pedido de recuperação judicial.

A companhia reportou lucro líquido de R$ 3,33 bilhões no 2T26, revertendo o prejuízo de R$ 267 milhões apurado no mesmo período do ano passado.

O desempenho foi impulsionado pela forte melhora do cenário petroquímico internacional. O Ebitda recorrente da companhia somou R$ 5,25 bilhões entre abril e junho, um salto expressivo frente aos R$ 427 milhões registrados um ano antes. Em dólares, o indicador atingiu US$ 1,04 bilhão.

A receita líquida avançou 22% na comparação anual, alcançando R$ 21,72 bilhões , beneficiada pela alta dos preços internacionais e pela melhora dos spreads químicos e petroquímicos.

Por volta das 12h42 (horário de Brasília), a ação da Braskem subia 1,31% (R$5,41). Na máxima, BRKM5 chegou a avançar 8,05% (R$ 5,77).

O Citi considera que os resultados do segundo trimestre da Braskem foram positivos do ponto de vista operacional, impulsionados por uma forte recuperação dos spreads internacionais e pelo impacto positivo dos créditos do REIQ no Brasil.

“Entretanto, a recuperação operacional é ofuscada pelas necessidades de capital de giro , pela grave deterioração do balanço patrimonial e pelas pressões de liquidez “, afirma o banco .

Embora a alavancagem ajustada tenha caído para 6,74 vezes — contra 11,62 vezes na comparação anual e 18,18 vezes no primeiro trimestre de 2026 — devido ao maior Ebitda dos últimos 12 meses, o Citi afirma que a dívida líquida ajustada aumentou para US$ 9,43 bilhões , um salto de 24% na comparação anual.

“Além disso, a liquidação de R$ 929 milhões em obrigações comerciais garantidas por cartas de crédito continua drenando a liquidez da companhia”, complementa o banco.

Outro ponto mencionado pelo Citi é o pedido de “Tutela Cautelar” no Brasil e de Chapter 15 nos EUA, com o objetivo de suspender execuções de dívidas por 60 dias, seguido pelos rebaixamentos das classificações de crédito para C/D pela Fitch e pela S&P, o que destaca a natureza crítica do processo de reestruturação de capital .

Dessa forma, o banco considera que o foco permanece totalmente nas negociações em andamento com os credores financeiros , com o objetivo de chegar a um plano de reestruturação consensual.

O Citi mantém a recomendação de venda/alto risco para Braskem e preço-alvo de R$ 4,50 , o que implica uma desvalorização potencial de 15,7% em relação ao fechamento anterior (13).