Saudade do Tesouro IPCA+ 8%? Este investimento ainda oferece até IPCA+ 14% — com isenção de imposto de renda

A rentabilidade de 8% ao ano acima da inflação nos títulos públicos indexados ao IPCA parece ter finalmente ficado para trás — ao menos por ora.

Os juros dos papéis Tesouro IPCA+ , negociados no Tesouro Direto , agora estão abaixo desse patamar, embora ainda elevados, acima de 7% + IPCA.

No entanto, no mercado de crédito privado , onde são negociados títulos de dívida de empresas, algumas rentabilidades bem altas ainda podem ser encontradas, e não por problemas financeiros das empresas emissoras.

Se olharmos para os fundos de debêntures incentivadas listados em bolsa de valores , comumente chamados de FI-Infras , há um bom número deles sendo negociados com desconto.

Com isso, os retornos das suas carteiras chegam a ultrapassar os 10% ao ano mais IPCA — isento de imposto de renda, vale notar.

Essa taxa considera o preço da cota do fundo e o retorno médio dos ativos que compõem o portfólio.

As debêntures incentivadas são títulos de renda fixa emitidos por empresas para financiar projetos de infraestrutura, setor que o governo deseja fomentar.

Por isso mesmo são isentas de IR para a pessoa física, assim como os fundos que nelas investem.

Os FI-Infras listados têm cotas negociadas em bolsa, como se fossem ações, apesar de serem ativos de renda fixa.

Eles distribuem rendimentos isentos mensais (mais ou menos como fazem os fundos imobiliários), e o eventual lucro na venda da cota tampouco é tributado.

Dizer que alguns deles estão sendo negociados com desconto significa que os preços das suas cotas estão abaixo do seu valor patrimonial, isto é, valor dos ativos que compõem a carteira dividido pelo número de cotas.

Ao comprar cotas descontadas, o investidor tem um potencial de retorno maior que o daqueles cotistas que compraram suas cotas no passado, pelo seu valor patrimonial ou até com um ágio.

Daí a possibilidade de obter retornos tão acima do Tesouro IPCA+.

Um estudo recente da Empiricus Research mostrou que os melhores resultados para os investidores de FI-Infras acontecem justamente quando eles compram nesses momentos de deságio, isto é, quando as cotas são negociadas abaixo do valor patrimonial.