Rumo (RAIL3): O que falta para a ação destravar valor? Analistas apostam na geração de caixa e veem potencial de alta de até 78%

A Rumo ( RAIL3 ) entregou um resultado do segundo trimestre de 2026 (2T26) amplamente em linha com as expectativas, mas foi a perspectiva de uma nova fase, mais focada em geração de caixa, que chamou a atenção dos analistas.

Após anos de investimentos para expandir a malha ferroviária brasileira, a companhia começa a sinalizar uma mudança de estratégia, com maior foco em custos, investimentos e geração de fluxo de caixa livre ( FCF ). Para BTG Pactual e Itaú BBA , esse movimento pode ser justamente o que falta para destravar valor da ação.

O BTG mantém recomendação de compra para RAIL3, com preço-alvo de R$ 23, enquanto o Itaú BBA também recomenda compra , com preço-alvo de R$ 19. Considerando a cotação usada como referência nos relatórios, os alvos representam potenciais de alta de aproximadamente 78% e 47%, respectivamente.

O BTG destacou que, após anos liderando a expansão da malha ferroviária brasileira, a Rumo agora entra em uma fase de “extração de valor”, na qual a geração de fluxo de caixa livre positivo começa a ganhar protagonismo.

Segundo o banco, novas informações sobre o cronograma de pagamentos das obrigações das concessões e os investimentos previstos após a conclusão da primeira fase ajudam a deixar mais claro o caminho para uma geração de caixa positiva.

“Não há melhor sinal do que dinheiro no fim do túnel”, avaliou o BTG, em referência ao potencial de geração de caixa da companhia.

Na mesma linha, o Itaú BBA avaliou que a administração sinalizou o início de um novo ciclo para a Rumo, com foco em geração de FCF já no curto prazo. Caso essa geração de caixa se confirme, ela poderá finalmente fornecer uma referência de valuation para a ação.

Para o Itaú, os resultados do trimestre foram neutros, com Ebitda em linha com as estimativas e o consenso. O banco destacou, porém, o tom otimista da administração em relação ao fluxo de caixa livre.

O resultado do 2T26 não trouxe grandes surpresas operacionais. A Rumo registrou receita líquida de R$ 3,9 bilhões, alta de 6,2% na comparação anual, enquanto o Ebitda ajustado ficou em R$ 2,3 bilhões, praticamente estável ante o mesmo período de 2025. A margem recuou 3,9 pontos percentuais.

O lucro líquido ajustado foi de R$ 688 milhões, queda de 5,8% em relação ao 2T25.

O principal destaque positivo ficou com os volumes transportados, que cresceram 9% na comparação anual, para 23,8 bilhões de TKU (tonelada por quilômetro útil).

Na Operação Norte, os volumes avançaram 8%, para 19,4 bilhões de TKU, impulsionados principalmente pelos produtos agrícolas, com destaque para soja e fertilizantes. Na Operação Sul, o crescimento foi ainda maior, de 14%, refletindo uma demanda mais normalizada.

Por outro lado, o crescimento dos volumes foi parcialmente compensado pela pressão nas tarifas. O BB Investimentos destacou uma queda de 5,6% na tarifa média, atribuída principalmente ao reposicionamento comercial na Malha Central e ao efeito de mix na Operação Sul.

Para o BB-BI , a queda das tarifas e o aumento dos custos com material rodante e despesas relacionadas à expansão do quadro de funcionários pressionaram o resultado.