Itaú BBA vê uma ‘nova’ Copasa (CSMG3) — e ciclo de investimentos deve destravar valores à frente

A Copasa ( CSMG3 ) já não é mais a mesma de antes, na avaliação do Itaú BBA .

Para o banco, a companhia de saneamento está entrando no mais importante ciclo de investimentos de sua história , no qual exigências de universalização, fatores de incentivos e ganhos de eficiência podem gerar retornos acima do parâmetro regulatório por mais de uma década.

A visão positiva do BBA para a tese de Copasa é sustentada por uma “combinação única” de aceleração do crescimento da base de ativos, um ambiente regulatório atrativo e um período prolongado de desempenho operacional superior após a privatização .

Com isso, o banco atualizou o preço-alvo de CSMG3 de R$ 55,90 para R$ 82,50 , um potencial de valorização de quase 53% em relação ao fechamento anterior (18).

O BBA também segue com recomendação de compra para o ativo.

Por volta das 12h21 (horário de Brasília), Copasa avançava 1,52% (R$ 54,67).

O Ibovespa, em recuperação após 11 quedas seguidas, salta 1,44%, aos 168.730,77 pontos. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "CSMG3", "CSMG3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "8ac2444" } ); Universalização e ganhos de eficiência Para o BBA, a agenda de universalização da Copasa cria uma oportunidade sem precedentes para a expansão da base de ativos, com as estimativas do banco apontando para uma quase duplicação da base de ativos regulatórios da Copasa até 2033, em termos reais .

“Diferentemente de um ciclo tradicional de gastos de infraestrutura (capex), porém, a privatização cria condições para que os ganhos de eficiência sejam capturados simultaneamente”, afirma.

Segundo o BBA, o arcabouço regulatório permite aos acionistas manter a maior parte dos benefícios decorrentes das reduções de gastos operacionais (opex) até 2041, transformando as melhorias operacionais em uma importante fonte de criação de valor ao longo de todo o período de universalização.

Ganhadora do setor de utilities Na visão do Itaú BBA, a Copasa opera sob um modelo regulatório bastante atrativo dentro do setor de utilities brasileiro.