Goldman Sachs vê “janela de compra” para Sabesp (SBSP3) após queda recente

O Goldman Sachs mantém recomendação de compra para a Sabesp ( SBSP3 ) e vê uma oportunidade de entrada após o desempenho inferior das ações.

O papel acumula queda de cerca de 10% em relação ao índice de utilities brasileiro nos últimos 60 dias, movimento que, na avaliação do banco, abre espaço para aumentar a exposição à companhia.

O Goldman considera a Sabesp atrativa também pelo valuation.

A ação negocia, segundo o banco, a uma taxa interna de retorno (TIR) real de aproximadamente 11% e a cerca de 1,2 vez o valor da firma sobre a base de ativos regulatórios (EV/RAB) estimada para 2026.

Leia também MBRF (MBRF3) pode subir até 23% apenas com queda da Selic até 2027, avalia Goldman Banco estima que uma eventual normalização dos juros para 12% até o fim de 2027 poderia gerar potencial de valorização de 23% para a ação apenas pelo efeito financeiro Assaí (ASAI3) coloca combustíveis no carrinho para acelerar o crescimento; entenda Atacarejo anunciou a compra de 18 postos de combustíveis Outro potencial catalisador é a revisão tarifária prevista para dezembro de 2026.

No cenário-base, o Goldman estima uma alta de aproximadamente 16% na tarifa de equilíbrio da Sabesp.

Em um cenário pessimista, o reajuste seria de cerca de 12%, enquanto no cenário otimista chegaria a 20%.

As tarifas efetivamente cobradas dos consumidores, porém, podem subir em ritmo menor, dependendo do volume de recursos do Fundo de Apoio à Universalização do Saneamento Paulista (FAUSP) utilizado para estabilizar as tarifas.

O banco projeta Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) de R$ 19,7 bilhões para a Sabesp em 2027 e de R$ 23,1 bilhões em 2028, níveis apenas alguns pontos percentuais abaixo do consenso da Bloomberg.

Para o Goldman, a proximidade entre suas estimativas e as do mercado sugere que o ciclo de revisões negativas dos resultados pode estar perto do fim.

Além da revisão tarifária, o Goldman destaca oportunidades de alocação de capital, como o projeto UniversalizaSP, previsto para 2027.

Na avaliação do banco, a combinação entre valuation, melhora dos resultados e novos projetos reforça o potencial da Sabesp.

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