UBS BB passa a tesoura no preço-alvo de Santander (SANB11) e desiste da recomendação de olho em OPA; o que aconteceu?

O pessimismo que rondava os papéis do Santander (SANB11) na bolsa desde o início do ano teve uma reviravolta há pouco menos de um mês: o interesse da matriz espanhola em comprar os cerca de 10% que ainda não possui da subsidiária brasileira.

Desde 30 de julho, quando houve o anúncio, o ativo acumula alta de 17,43%.

Porém, na visão do UBS BB , não vale mais a pena se posicionar na ação.

Os analistas reduziram a recomendação de compra para neutra, além de terem cortado o preço alvo em R$ 10.

O principal motivo do UBS BB para a mudança de visão sobre o banco é justamente a oferta pública de aquisição (OPA) .

Para recapitular: a oferta da controladora espanhola não será paga aos acionistas minoritários em dinheiro .

Quem aderir deixará de ser acionista apenas da operação local para se tornar sócio do grupo global, recebendo ações do Santander Espanha por meio de BDRs (recibos de ações estrangeiras negociados na B3) ou ADSs (título de uma empresa estrangeira negociado nos Estados Unidos).

Para convencer o acionista minoritário a abrir mão das units , o Santander oferece: Para quem tem units ou ADSs do Santander Brasil: 0,4056 novas ações (via BDR ou ADS) do Banco Santander Espanha.

Para quem tem ações ON ou PN: 0,2028 novas ações da matriz.

Porém, segundo o UBS BB, manter os papéis na carteira diante dessa oferta não parece uma decisão muito vantajosa para os investidores no cenário atual.

Isso porque nas contas do banco, o preço-alvo para o Grupo Santander é de 13,70 euros.

Considerando a relação de troca proposta pela controladora e o euro a R$ 6, o preço-alvo para cada papel SANB11 chega a R$ 34.

Em relação ao último fechamento (21), o potencial de alta para esse preço-alvo chega a 15,1%, um percentual considerado limitado na visão do UBS BB.

Cabe destacar que a operação não deve tirar SANB11 da B3.