São Martinho (SMTO3): XP eleva recomendação e preço-alvo em 51% com tese ‘mais doce’

A XP Investimentos elevou a recomendação para as ações da São Martinho ( SMTO3 ) de neutro para compra , acompanhada de uma forte revisão no preço-alvo.

A estimativa passou de R$ 14,80 para R$ 22,40 por ação , alta de 51,4% .

Por trás da mudança está uma tese que, nas palavras dos analistas Leonardo Alencar e Leonardo Paiva, “ficou mais doce”.

A casa adotou uma visão mais construtiva para os preços do açúcar , tanto no curto quanto no médio prazo, além de enxergar fundamentos melhores para o etanol no curto prazo.

Segundo a XP, condições climáticas adversas na Ásia, combinadas a uma perspectiva mais desafiadora para a moagem de cana-de-açúcar no Brasil, podem deixar o balanço global de açúcar mais apertado e sustentar preços mais elevados da commodity. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "SMTO3", "SMTO3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "228404f" } ); Os preços do açúcar já passaram por uma forte reprecificação diante de uma produção abaixo do esperado na Índia e de um ritmo de moagem mais fraco no Brasil.

No etanol, a leitura também melhorou, apoiada pela recuperação da demanda.

Ao mesmo tempo, um mix de produção mais direcionado para o açúcar pode limitar a oferta do biocombustível e contribuir para fundamentos mais favoráveis.

El Niño ainda é risco para São Martinho Apesar da visão mais positiva, a XP destaca que nem todos os riscos saíram do radar.

O principal deles está na produtividade dos canaviais , especialmente diante dos possíveis impactos do El Niño .

Uma queda nos rendimentos agrícolas no Centro-Sul poderia pressionar os volumes produzidos pela São Martinho.

Por outro lado, a XP avalia que esse mesmo cenário provavelmente resultaria em preços mais elevados para açúcar e etanol, compensando parcialmente o impacto negativo da menor produtividade sobre os resultados.

As estimativas da corretora já incorporam uma premissa conservadora para o ATR (Açúcar Total Recuperável) , abaixo do guidance apresentado pela própria companhia.

A volatilidade cambial e a valorização recente das ações também aparecem entre os pontos de atenção.

Ainda assim, para os analistas, o ambiente mais favorável para as commodities mais do que compensa os riscos remanescentes.