Billetes en el colchón: los dólares fuera del sistema bancario bajaron al 27,6% del PBI

El último informe de Balanza de Pagos del Indec ubicó el stock de billetes en moneda extranjera en los colchones, cajas de seguridad y cuentas no declaradas en el exterior en USD 221.066 millones en el segundo trimestre de 2026.

La cifra es USD 18.316 millones inferior a la de fines de 2023 , cuando Javier Milei asumió la presidencia, una baja acumulada de 7,7 por ciento.

En la comparación interanual, sin embargo, el monto subió USD 860 millones , un alza de 0,4 por ciento.

La relación de dólares fuera del sistema sobre el PBI pasó de 37,5% en el último trimestre de 2023 a 27,6% en 2026, mientras que los depósitos privados en dólares dentro de los bancos pasaron de representar el 2,5% en el último trimestre de 2023 al 4,9% del PBI en el segundo trimestre de 2026.

El término “debajo del colchón” agrupa el efectivo, las cajas de seguridad bancaria y las cuentas no declaradas en el exterior.

Para estimarlo, el Indec toma el rubro “moneda y depósitos” de los activos externos de hogares y empresas dentro de la posición de inversión internacional neta a valor de mercado, que a junio de 2026 fue de USD 260.402 millones, y le resta los depósitos en dólares del sector privado no financiero en el sistema bancario, que al cierre de ese mes sumaban USD 39.336 millones.

Los dólares fuera del sistema bancario equivalían en el segundo trimestre de 2026 a más de 4,7 veces ese nivel de las reservas brutas La comparación con el Banco Central de la República Argentina (BCRA) permite dimensionar el monto.

Las reservas internacionales de la entidad eran de USD 47.482 millones a la misma fecha, por lo que los dólares fuera del sistema equivalían a más de 4,7 veces ese nivel.

Frente a los depósitos en moneda extranjera del sector privado, la relación era de 5,6 a uno.

El traspaso de billetes hacia el circuito bancario explica buena parte de la baja del coeficiente sobre el producto.

El ministro de Economía, Luis Caputo , informó que la primera etapa del Régimen de Regularización de Activos —el blanqueo de capitales de la Ley 27.743 , vigente desde septiembre de 2024— alcanzó unos USD 22.500 millones.

La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) registró USD 24.467 millones al cierre de la tercera etapa del régimen.

El efecto se reflejó en los depósitos bancarios: pasaron de USD 19.336 millones a fines de agosto de 2024 a un récord de USD 34.578 millones el 31 de octubre de ese año, un aumento del 78,8% en apenas dos meses, y más de USD 42.000 en la última semana .