O que vai definir os próximos passos da Selic? Galípolo aponta pressão da demanda

Gabriel Galípolo, presidente do Banco Central (BC) Raphael Ribeiro/BCB A demanda crescendo acima da capacidade de oferta da economia brasileira continua no centro das preocupações do Banco Central e deve ser determinante para definir os próximos passos da taxa Selic.

Nesta segunda-feira (17), o presidente do BC, Gabriel Galípolo, afirmou que o atual ciclo de política monetária é explicado principalmente por fatores internos e voltou a descrever a economia como em situação de pleno emprego.

Na prática, enquanto a demanda continuar avançando mais rapidamente que a oferta e pressionando a inflação, o BC vê necessidade de manter os juros em terreno restritivo.

É esse desequilíbrio, segundo Galípolo, que ajuda a explicar por que a Selic permanece elevada, mesmo depois de quatro cortes consecutivos promovidos pelo Comitê de Política Monetária (Copom).

“A gente está em um momento de pleno emprego com uma economia que vem crescendo com a demanda acima da oferta”, afirmou Galípolo durante evento promovido pelo Santander, em São Paulo.

Segundo ele, diante desse cenário, cabe à política monetária “reequilibrar oferta e demanda”, razão pela qual os juros são mantidos em patamar restritivo.

Na última reunião, em 5 de agosto, o Copom reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, de 14,25% para 14% ao ano.

Foi o quarto corte consecutivo dessa magnitude.

Tanto o comunicado quanto a ata, porém, evitaram indicar se o BC pretende continuar reduzindo os juros na próxima reunião ou interromper o ciclo de flexibilização.

As declarações de Galípolo nesta segunda-feira também não trouxeram uma sinalização direta sobre essa decisão.

Ao explicar o cenário, porém, o presidente do BC reforçou que o comportamento da economia doméstica permanece no centro da avaliação.

“Eu acho que o que explica o ciclo da política monetária está muito mais relacionado com questões endógenas, com questões internas mesmo”, disse.

O cenário internacional adiciona dificuldade à tarefa.

Galípolo destacou que a economia mundial atravessa uma mudança em relação às últimas décadas, quando vários países conviveram com taxas de juros muito baixas ou até negativas.