Escalada dos juros globais eleva desafios aos ativos domésticos

A escalada das taxas de juros de títulos soberanos voltou a ser destaque nos mercados internacionais, consolidando dinâmica observada nos últimos anos.

Além dos aspectos conjunturais e do aperto monetário promovido por importantes BCs — cujo maior impacto ocorre nas taxas curtas —, chama atenção o forte avanço dos juros longos, o que remete a fatores estruturais por trás dos yields.

Essa dinâmica, que levou as taxas aos maiores níveis em duas a três décadas em alguns casos, ameaça o comportamento de bolsas e câmbio, além de representar desafio adicional à redução dos juros no mundo emergente, incluindo o Brasil.

Conheça o JOTA PRO Poder, plataforma de monitoramento que oferece transparência e previsibilidade para empresas Desde os anos 1990, o mundo viveu uma tendência consistente de queda dos juros.

Mesmo no período pré-crise de 2008, quando os juros curtos estavam pressionados pelo aquecimento econômico, as taxas longas já eram baixistas.

Com a crise de 2008 e a expansão monetária sem precedentes que se seguiu, as taxas caíram ainda mais.

A partir de 2020, porém, sucessivos choques mudaram esse quadro: a pandemia, que inicialmente derrubou os juros, mas gerou fortes aumentos de custos e gastos governamentais; o conflito Rússia-Ucrânia, em 2022, que ampliou as pressões inflacionárias; o tarifaço de Donald Trump, em 2025; e a guerra entre Estados Unidos (EUA) e Irã, em 2026, que fez disparar os preços do petróleo.

Como resultado, a inflação tornou-se mais persistente acima das metas, influenciando a política monetária dos principais BCs.

Esse contexto deveria afetar sobretudo as taxas curtas, mas o que se observa são avanços renovados nas taxas longas entre as grandes economias, evidenciando elementos estruturais.

O principal é o aumento das dívidas dos governos, que eleva a emissão de títulos e pressiona os juros.

Segundo o Fundo Monetário Internacional (FMI), a dívida bruta dos países avançados era de 107,9% do PIB em 2025 e deve chegar a 114,8% em 2031.

Soma-se a isso o investimento maciço de empresas de tecnologia na corrida da inteligência artificial: Meta, Microsoft, Alphabet, Amazon e Oracle já emitiram mais de US$ 220 bilhões em títulos em 2026 para financiar data centers e infraestrutura — disputando recursos com governos endividados, o que intensifica a alta dos juros.

Nos EUA, o yield de 10 anos atingiu 5,30% recentemente, o que não ocorria desde abril de 2002.

No Reino Unido, a taxa de 10 anos alcançou 5,40%, o maior nível desde 2007.