OE2027: Petróleo e juros são riscos para a economia

A subida dos preços do petróleo acima do esperado e um aumento das taxas de juro mais elevado são alguns dos principais riscos para a economia que o Governo identifica na proposta de Orçamento do Estado para 2027.

No relatório que acompanha a proposta orçamental, entregue esta quinta-feira no parlamento, o executivo analisa quatro choques que podem afetar o desempenho económico: uma redução do crescimento da procura externa, um aumento do preço do petróleo em 20%, um aumento das taxas de juro de curto prazo e uma redução do crescimento da procura interna.

No que diz respeito ao preço do petróleo, que este ano registou um disparo devido ao conflito no Médio Oriente, as Finanças estimam que um aumento de 20% em 2027, face ao cenário base, "teria um impacto negativo de 0,1 pp [pontos percentuais] no crescimento real do PIB, devido ao menor crescimento do consumo privado e do investimento, parcialmente compensado pela desaceleração das importações".

No cenário base, tendo em conta as expectativas implícitas nos mercados de futuros, o Governo antecipa que o preço do petróleo deverá desacelerar para cerca de 86 dólares por barril (USD/bbl) (74 euros/bbl) em 2027 face aos 93 USD/bbl (80 euros/bbl) esperados para 2026.

Já quanto aos juros, as projeções apontam que um aumento de 2 pp nas taxas de juro de curto prazo em 2027, face ao assumido no cenário base, reduziria o crescimento real do PIB em cerca de 0,2 pp.

Além disso, esta subida maior nos juros também traria um aumento de 0,1 pp na taxa de desemprego, uma redução no saldo orçamental das Administrações Públicas em 0,5 pp do PIB, "essencialmente devido ao aumento da despesa com juros e prestações sociais", e um acréscimo no rácio da dívida pública.

No cenário base, o Governo prevê que as taxas de juro de longo prazo aumentem para 3,8% no próximo ano, uma subida face aos 3,5% estimados para este ano.

Olhando para a análise de uma redução de 2 pp no crescimento da procura externa em 2027, face ao cenário base, esta "teria um efeito negativo de 0,4 pp no crescimento real do Produto Interno Bruto (PIB)".

Também faria com que a taxa de desemprego fosse mais elevada e que o saldo orçamental fosse menor, bem como uma menor redução da dívida pública.

No último cenário estimado pelo Governo, é calculado o impacto de um crescimento da procura interna inferior em 1 pp em 2027 face ao projetado, "por exemplo, devido ao impacto de um aumento da incerteza nas decisões de consumo e investimento", o que levaria a um corte de 0,6 pp no crescimento real do PIB.

"O saldo orçamental das Administrações Públicas, em percentagem do PIB, diminuiria 0,2 pp, essencialmente devido à redução da receita fiscal e ao aumento das despesas com prestações sociais", prevê o executivo, enquanto o rácio da dívida pública aumentaria 0,7 pp, devido ao menor crescimento do PIB nominal.

O Governo entregou esta quinta-feira na Assembleia da República a proposta de Orçamento do Estado para 2027, antes do prazo previsto por lei.

A proposta de Orçamento prevê um crescimento da economia de 2,3% este ano e de 2,1% em 2027 e contas equilibradas este ano e um excedente de 0,1% em 2027.

A proposta vai ser discutida e votada na gene