Small e mid caps brasileiras aparecem entre destaques globais do JPMorgan; veja ações

O mercado global de small e mid caps (empresas de pequena e média capitalização) está diante de um cenário em que a proporção de companhias que oferecem um retorno em dividendos superior ao dos títulos públicos de longo prazo despencou para mínimas históricas.

O alerta vem do mais recente relatório do JPMorgan, “The SMid View”, assinado pela equipe de estratégia global liderada por Eduardo Lecubarri.

De acordo com o documento, desde o início de 2024, o percentual de small e mid caps nos Estados Unidos com dividend yield acima do yield do título de 30 anos do Tesouro americano caiu de 19% para apenas 9% — o menor patamar em 24 anos.

O movimento é acompanhado por dinâmica semelhante no Reino Unido e na Europa Continental.

“Estes não são os anos 1990”, alertam os estrategistas.

“Na década de 1990, o dólar estava se valorizando, o crescimento do PIB real era mais forte e o yield (rendimento) do título de 30 anos estava caindo.

Hoje, o cenário é exatamente o oposto.” O que está por trás da alta dos juros longos? O relatório aponta que a alta dos yields dos títulos de 30 anos não pode ser explicada apenas pelos catalisadores tradicionais — inflação, juros de curto prazo e crescimento do PIB real.

Desde 2023, o prêmio de prazo (term premia) nos Estados Unidos dobrou, atingindo níveis que historicamente só foram vistos após uma queda de mais de 70% na taxa básica de juros (Fed Funds Rate) — cenário que o banco considera improvável no momento.

A explicação, segundo os analistas, está no que chamam de “evento de 3 sigmas”: pela primeira vez na história, cerca de 60% do PIB mundial está nas mãos de governos com relação Dívida/PIB superior a 100% e com déficits fiscais elevados.

Leia também Ibovespa Hoje Ao Vivo: Bolsa sobe com PETR4, aos 206 mil pontos Bolsas dos EUA recuam com forte alta do petróleo e preocupações com a inflação “O driver do yield do título de 30 anos que está a 3 sigmas de sua norma é a saúde financeira do governo americano”, escrevem Lecubarri e sua equipe, destacando que a dívida pública dos EUA como proporção do PIB está em 126% e deve subir para 127% em 2026.

E o Brasil? Em meio a esse cenário global de aperto, o Brasil aparece como uma das exceções mais interessantes para investidores em small e mid caps em busca de rendimento.

O relatório do JPMorgan traz um quadro global das small e mid caps com maior “excesso de yield” — definido como a diferença entre o dividend yield da ação e o yield do título de 30 anos do governo local — combinado com crescimento consistente de receita nos últimos três anos.