Crédito privado: negociação cai e oferta de incentivadas despenca 91%

A negociação de títulos de crédito privado perdeu fôlego em agosto.

O volume negociado com debêntures comuns caiu 24,2% ante julho, enquanto o das incentivadas, isentas de imposto de renda, recuou 7,3%.

Os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) cederam 8% e as securitizações do agronegócio (CRAs), 4,5%.

O levantamento foi elaborado pela Quantum Finance a pedido do Valor Investe.

A queda mais forte, nas debêntures comuns, reflete em boa parte a reversão de um fator não recorrente, como já era esperado no mês anterior.

Em julho, a Localiza fez o giro crescer acima da média com o programa de recompra dos próprios papéis, movimento que não se repetiu no mês seguinte.

Entre as incentivadas, o mercado de emissões registrou o menor nível da série do levantamento.

Ele ficou praticamente parado, com apenas R$ 610 milhões, o que representa uma queda de 91% ante julho, quando foi de R$ 6,5 bilhões.

Enquanto isso, as de debêntures comuns recuaram 5%.

Na direção oposta, as emissões de CRAs mais que triplicaram e as de CRIs subiram 26%.

Para Otávio Faria, coordenador de renda fixa da Eleven Financial, as ofertas devem seguir estagnadas até o final do ano.

Com os juros no atual patamar, avaliou, as empresas tendem a adiar ao máximo a captação no mercado, na aposta de rolar dívidas no fim do ano diante de uma eventual queda de juros e de um cenário eleitoral mais claro Já no mercado de negociação (conhecido como secundário), apesar da queda no mês, a expectativa é que o ritmo continue aquecido.

A expectativa de que o governo possa acabar com as debêntures incentivadas ou com a isenção de LCIs e LCAs, ou ainda elevar a tributação, desestimula novas emissões e concentra o giro nos papéis já em circulação.

Guilherme Almeida, superintendente de renda fixa da Suno Research, convergiu nesse ponto, ao atribuir o avanço do secundário, sobretudo, à desaceleração do primário.