Dados de inflação mais moderados podem forçar Fed dividido a manter juros

GREENVILLE, EUA, 14 Ago (Reuters) – Kevin Warsh assumiu o cargo de presidente do Federal Reserve ⁠em maio em um momento em que a política monetária se encontrava em uma encruzilhada: as autoridades estavam divididas quanto à necessidade de ⁠aumentar as taxas de juros para controlar a inflação, enquanto o presidente Donald Trump exigia taxas mais baixas para estimular a economia.

Dados recentes, no entanto, podem levar o banco central dos ‌EUA a adotar uma postura prolongada de inércia.

O mercado de trabalho não está em alta.

Os salários caíram nos últimos seis meses em termos reais e o crescimento do emprego tem sido, na melhor das hipóteses, moderado, mas a taxa de desemprego de 4,1% é historicamente baixa.

A inflação — que disparou nos primeiros meses de 2026 devido à guerra entre os EUA, Israel e o Irã — permanece significativamente acima da ‌meta de 2% do Fed, mas diminuiu nos últimos dois meses, enfraquecendo argumentos de que não diminuirá a menos que os juros subam.

Como a economia não está se inclinando claramente para um desemprego mais alto ou para uma alta da inflação, a motivação dos formuladores de política monetária do banco central para esperar só se fortaleceu.

“O nível atual das taxas de juros, segundo muitos, ainda é restritivo o suficiente para reduzir a inflação”, afirmou na quinta-feira o presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin.

Ele observou que grande parte da aceleração da inflação decorreu de choques como aumento das tarifas, preços elevados do petróleo e um boom de investimentos em inteligência artificial — fatores que “devem passar” em algum momento.

Leia também Taxa de desemprego cai em 13 das 27 unidades da federação no 2º trimestre Na média nacional, a taxa de desocupação caiu de 6,1% no primeiro trimestre para 5,4% no segundo trimestre O contra-argumento é que permitir que a inflação permaneça alta demais por muito tempo acarreta o risco de uma mudança para cima nas expectativas de preços dos consumidores e das empresas, ⁠o que se ‌torna uma profecia autorrealizável.

Barkin, no entanto, disse que a tendência dos mercados financeiros e do público de se concentrarem na recente desaceleração das pressões sobre os preços poderá amenizar a necessidade de aumentar os juros, apesar ⁠de a inflação ter permanecido acima da meta do Fed por mais de cinco anos.

“Quanto mais as manchetes falarem que ‘a inflação está caindo’, acho que isso mantém as expectativas sob controle”, disse ele.

Os mercados certamente reagiram a essas manchetes, com operadores abandonando apostas em um aumento dos juros na reunião do Fed de 15 e 16 de setembro, após relatórios recentes que mostraram perdas inesperadas de empregos e uma inflação dos preços ao consumidor e ao produtor mais fraca do que o esperado em julho.