Dolarizar ficou mais barato: veja a conta que faz o dólar ganhar do CDI

A renda fixa americana nunca pagou tanto em quase duas décadas, e mesmo assim, se o dólar ficar parado, o investidor brasileiro ganha menos do que ficaria no CDI.

A conta só melhora em cenário de alta da moeda americana, o que torna a operação uma proteção contra a desvalorização do real – especialmente para quem está mais pessimista com o pós-eleições.

A discussão voltou ao radar na última semana, após o Federal Reserve (Fed) subir os juros pela primeira vez desde julho de 2023 e o Copom cortar a Selic pela quinta vez seguida.

Com o movimento, a diferença entre as taxas dos dois países caiu meio ponto percentual em um único dia, para 9,875 pontos.

O movimento deixou a renda fixa americana mais rentável.

Quem compra hoje trava quase um ponto percentual a mais de retorno em dólar do que há seis meses, o que torna o ativo mais interessante para quem pensa em patrimônio de longo prazo.

O título de 10 anos do Tesouro americano paga hoje 4,95% ao ano em dólar, mas, depois de IOF, spread de câmbio e Imposto de Renda, sobram cerca de 2,2% em 12 meses, segundo cálculos de Ricardo Trevisan, CEO da Gravus Capital.

Para empatar com o CDI, o dólar precisaria subir perto de 10% no período, para algo em torno de R$ 5,65 .

Com os Treasuries pagando 3,95%, na mínima do ano, o dólar teria que disparar para mais de R$ 5,70 para igualar a renda fixa brasileira.

A renda fixa americana ficou mais atrativa, mas isso não significa que o CDI perdeu o posto.

Gabriel Magno, chefe de alocação e sócio da AW Capital, classifica a redução de meio ponto como insignificante diante do carrego oferecido no Brasil, e Marcelo Cabral, fundador da Stratton Capital New York, também não vê nela motivo para mudar de estratégia, dado o risco cambial.

Compare o rendimento da renda fixa americana X brasileira: Cenário Dólar em 12 meses Valor líquido final Ganho líquido Rentabilidade líquida Treasury, dólar estável R$ 5,14 R$ 51.087 R$ 1.087 2,2% Treasury, dólar sobe 10% R$ 5,65 R$ 55.446 R$ 5.446 10,9% Tesouro Selic – R$ 55.600 R$ 5.600 11,2% Fonte: Ricardo Trevisan e Tesouro Direto.

Cálculos assumem o Treasury de 10 anos em 4,95% ao ano, IOF de 1,1%, spread de 0,6% na entrada e na saída e IR de 15% sobre o ganho em reais.

A vantagem brasileira deve continuar grande mesmo com novos cortes da Selic , já que as projeções dos especialistas colocam a diferença entre 8 e 9 pontos em 12 meses.