O projeto é um sucesso. Seu token, não

No meu artigo de março de 2025, escrevi que tinha largado mão da Ethereum não porque a tecnologia fosse ruim, mas porque comecei a me questionar se o crescimento da rede necessariamente se transformaria em valorização do ativo que eu tinha na carteira (artigo: “Por que o Ethereum não sobe — e pode nunca mais subir?”). o Sucesso da Ethereum poderia não trazer aumento de preços para o Ether (seu token). --- Side note aqui… eu escrevendo esse texto e vejo o eth subindo quase 9% hoje (19-ago-2026) e retomando os usd 2.000 depois de meses abaixo disso.

Subiu, verdade, e voltou para o mesmo nível que estava em mar-2025 🤷‍♂️ --- Bem, desde então, seguindo esse caminho confesso que a minha forma de olhar para cripto ficou ainda mais simples.

Eu parei de olhar para tokens como uma classe de ativos e passei a olhar para eles como direitos econômicos diferentes. (esse artigo é um bom inicio para essa discussão: ”Bitcoin, Ethereum e ações: a comparação que custa caro ao investidor”).

O melhor exemplo de como isso muda com o tempo eh o caso da uniswap.

Nos últimos anos ela processou trilhões de dólares em volume e gerou centenas de milhões de dólares em taxas, mas o token UNI não tinha uma conexão econômica direta com essa geração de valor.

O protocolo estava vencendo, mas o que era transmitido para o seu token (UNI) era quase nada.

Isso mudou em final de 2025, quando um pedaço do resultado gerado por eles comecou a ser direcionado para recompra e queima (eliminação definitiva) de tokens UNI, gerando, dessa forma, um link direto, Onchain, verificável, entre o sucesso da uniswap e do seu token UNI.

Esse link financeiro mais direto entre tokens e iniciativas não é novidade no ecossistema cripto.

GMX foi um dos primeiro a implementar isso de maneira direta no que ficou conhecido como a narrativa de real yields lá nos idos de 2021.

5 anos atrás.

Perto para qualquer mercado, uma eternidade para cripto! Essa dinâmica ficou esquecida por um tempo até o surgimento (e enorme sucesso) da Hyperliquid, que direciona perto de 96% das suas receitas para recompra e queima de seus tokens.

Isso mesmo ~96%! Hoje, HYPE, UNI, LINK, AAVE, PUMP e muito outros já estão com esses links implementados.

E muitos outros estao em discussoes avançadas.

Essa conexão financeira de receitas da iniciativa serem direcionadas para os detentores dos seus tokens deve ser o tema cripto dos próximos trimestres.