Como funcionam os ETFs de Tesouro IPCA+ com vencimento definido

Como funcionam os ETFs de Tesouro IPCA+ com vencimento definido Os ETFs de renda fixa podem oferecer estratégias bastante diferentes mesmo tendo como referência em comum títulos públicos corrigidos pela inflação, por exemplo.

A principal distinção está na forma como a duration (a sensibilidade da carteira às mudanças nas taxas de juros) é administrada ao longo do tempo.

Na Itaú Asset , por exemplo, existem ETFs que mantêm essa sensibilidade relativamente constante e outros que acompanham títulos com vencimentos específicos.

É o caso dos ETFs TD3511 , TD5011 e TD6011 , que seguem títulos públicos com vencimento em 2035, 2050 e 2060, respectivamente.

A diferença parece técnica, mas muda a forma como o investimento se comporta ao longo dos anos.

Enquanto a duration dos primeiros é mantida por meio de rebalanceamentos, nos ETFs com vencimento definido ela diminui naturalmente à medida que a data de vencimento do título se aproxima.

Dois modelos de ETF de Tesouro IPCA+ Para entender a diferença, é preciso começar pelos ETFs de renda fixa que acompanham índices amplos de títulos públicos atrelados à inflação.

É o caso de B5P211, IMAB11 e IB5M11, da Itaú Asset.

Esses fundos acompanham índices da família IMA-B, compostos por diferentes NTN-Bs .

Como os títulos da carteira têm vencimentos variados, os índices são rebalanceados periodicamente para manter as características de prazo e duration previstas em sua metodologia.

Na prática, o investidor não está comprando uma carteira que caminha para uma única data de vencimento.

A estratégia busca manter determinada exposição à curva de juros ao longo do tempo.

No B5P211, por exemplo, o índice de referência é o IMA-B5 P2 , formado por títulos públicos indexados ao IPCA com prazo inferior a cinco anos e prazo médio de repactuação mínimo de dois anos.

Esse tipo de estrutura pode ser chamado de duration constante : o prazo dos títulos individuais muda, mas o índice realiza ajustes para preservar determinada característica de exposição à curva.