A economia começou a perder fôlego e a eleição vai sentir

O Brasil começou 2026 surpreendendo para cima na atividade, apoiado por renda, mercado de trabalho resiliente e uma nova rodada de estímulos fiscais.

Esse impulso ajudou a adiar os efeitos de uma política monetária muito restritiva.

Agora, porém, os dados começam a mostrar que o fôlego está diminuindo e isso acontece justamente quando a campanha eleitoral entra nas ruas.

O IBC-Br de junho recuou 0,6% na comparação mensal, ligeiramente pior do que a expectativa de queda de 0,5%, após avanço de 0,1% no mês anterior.

O indicador, calculado pelo Banco Central e frequentemente tratado como uma espécie de termômetro mensal da atividade, não é o PIB , mas ajuda a antecipar a direção da economia.

E a direção, neste momento, é de perda de velocidade.

O número não surgiu isoladamente.

A produção industrial caiu 1,8% em junho; o varejo ampliado, excluído o atacarejo, recuou 1,2%; e os serviços perderam força ao longo de maio e junho.

O segundo trimestre começou melhor do que terminou.

Essa sequência confirma uma mudança que já vínhamos observando desde o fim de março: a recuperação que marcou a virada de 2025 para 2026 estava se esgotando.

Variações mensais com ajuste sazonal.

Fontes: IBGE.

Isso ainda não é recessão.

É importante separar desaceleração de contração persistente.