Bolsa brasileira volta a ser a bola da vez entre os emergentes. E não é só a eleição

Há algo de diferente acontecendo com o Brasil na carteira dos investidores estrangeiros.

O dinheiro que havia deixado a bolsa em agosto voltou com força em setembro, e o movimento não parece ser só uma recuperação do que foi perdido no mês anterior.

O EWZ, ETF que reúne ações brasileiras negociado nos Estados Unidos, acumula alta de 7% em setembro, depois de ter caído 1,7% em agosto.

No mesmo período, o EEM, que acompanha uma cesta mais ampla de mercados emergentes, fez o caminho contrário.

O ETF subiu 4,6% em agosto e está praticamente estável em setembro.

Essa virada ajuda a mostrar que não se trata apenas de uma melhora generalizada entre os emergentes.

O Brasil está se descolando, e, por trás desse movimento, há uma combinação que ganhou peso nas últimas semanas: eleição e juros menores.

O Ibovespa avançou 1,4% nesta quinta-feira (10), aos 188.269 pontos, maior valor nominal desde abril.

Com isso, ampliou os ganhos na semana para 1,7% e no mês para 6,1%.

As pesquisas começaram a desmontar uma percepção que vinha se consolidando no mercado de que a disputa presidencial estava encaminhada.

Lula e Flávio Bolsonaro aparecem muito mais próximos nas simulações de segundo turno.

Na Quaest, os dois empataram em 41% na semana passada; no levantamento BTG/Nexus, Flávio apareceu numericamente à frente por 46% a 45%.

São levantamentos diferentes, com margens de erro próprias, mas que apontam para uma mesma direção: a eleição ficou menos previsível.

Conforme a possibilidade de alternância de poder aumenta, o mercado começa a refazer as contas para 2027, principalmente sobre a condução da política fiscal e a trajetória dos juros.