Após Santander e Brava, BBI aponta “predadores” e empresas que podem ser adquiridas

O mercado latino-americano tem registrado uma sequência de operações de M&A (fusões e aquisições) envolvendo empresas estrangeiras e suas subsidiárias locais.

Segundo o Bradesco BBI, essas companhias têm aproveitado o prêmio de valuation de suas ações em relação às baixas avaliações das empresas latino-americanas para ampliar participações ou até fechar o capital das subsidiárias.

Entre os movimentos recentes, o Santander Brasil ( SANB11 ) se destaca pela oferta lançada pela controladora espanhola para adquirir os cerca de 10% de ações em circulação da operação brasileira.

No caso da Brava Energia ( BRAV3 ), a estatal colombiana Ecopetrol adquiriu o controle da petroleira brasileira após uma oferta aos acionistas minoritários.

Já na CBA ( CBAV3 ), a chinesa Chinalco e a australiana Rio Tinto se uniram para assumir o controle da produtora brasileira de alumínio.

A onda de consolidação não começou agora.

Antes dessas operações, o mercado já havia registrado o fechamento de capital do Atacadão pelo Carrefour, a aquisição da Santos Brasil pela CMA e a compra da Wilson Sons pela MSC.

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Para o banco, esse grupo pode representar um terreno fértil para novas operações de consolidação.

A tese ganha força diante das características estruturais dos mercados da América Latina, marcados por baixo free float , participação relevante de estatais, menor presença de investidores institucionais e forte atuação de investidores de varejo.

Um dos destaques do estudo é a possibilidade de multinacionais aumentarem o controle sobre suas subsidiárias latino-americana.

Na lista de possíveis “predadores”, o BBI aponta Ternium, InBev, BBVA e Heineken entre as multinacionais com mais motivos para adquirir suas subsidiárias.

A análise considera casos como Ternium e Usiminas ( USIM5 ), InBev e Ambev ( ABEV3 ), além de BBVA na Argentina e na Colômbia e Heineken e a chilena CCU.

Outro ponto destacado pelo banco é o aumento das vendas de participações por fundos de private equity, que aproveitaram a valorização das ações no último ano para reduzir posições, como é o caso da Smart Fit ( SMFT3 ).