As 3 ações do varejo que se dão bem com o aumento do Bolsa Família — e a pegadinha desvendada pelo J.P.Morgan

O aumento de 15% do Bolsa Família chegou a retirar 3 mil pontos do Ibovespa , que acabou se recuperando com a ajuda de Petrobras e Vale , terminando a quinta-feira (17) em alta.

À primeira vista, o mercado leu a notícia como mais gasto público, mais pressão inflacionária e, no fim das contas, mais um obstáculo para a queda dos juros .

Só que nem todo mundo sai perdendo com o reajuste.

Enquanto o Ibovespa lutava para se recuperar do tombo desta manhã, o J.P.Morgan enxergou o outro lado da moeda: para um grupo específico de varejistas , o dinheiro extra no bolso de quase 20 milhões de famílias brasileiras é, na prática, uma injeção de vendas — e o banco já apontou quem deve embolsar esse benefício.

O que mudou no Bolsa Família O reajuste foi anunciado pelo ministro do Planejamento, Bruno Moretti: o valor mínimo do benefício sobe de R$ 600 para R$ 691, e o valor médio passa de R$ 675 para R$ 777.

A mudança entra em vigor em outubro, com os pagamentos começando no dia 19 — ou seja, depois do primeiro turno das eleições presidenciais e antes de um eventual segundo turno, marcado para 25 de outubro.

Segundo o J.P.Morgan, o custo extra do reajuste será de R$ 5,8 bilhões ainda em 2026, mas o impacto fica bem maior no ano que vem: a projeção é de R$ 22 bilhões a mais em 2027, levando o orçamento total do programa de R$ 157 bilhões para cerca de R$ 179 bilhões.

Para dar a dimensão do programa, o Bolsa Família pagou benefícios a 19,3 milhões de famílias só em agosto.

Leia também: Tesouro Direto também reagiu mal ao reajuste do Bolsa Família, mas reverteu movimento no fim do dia; veja como fecharam as taxas Por que o mercado reagiu mal — e o varejo pode reagir bem A leitura do J.P.Morgan é direta: mais gasto do governo tende a pressionar os juros para cima, o que é ruim para a bolsa como um todo e especialmente ruim para empresas mais endividadas.

É esse componente que explica boa parte do nervosismo que tomou conta do Ibovespa mais cedo.

Mas o banco separa esse efeito macro do efeito "caixa na mão do consumidor".

E aqui está o ponto central do relatório.

Quem recebe Bolsa Família está concentrado no Norte e Nordeste do país, justamente as regiões que vinham puxando para baixo as vendas do varejo brasileiro nos últimos trimestres — em parte por causa da própria queda do valor real das transferências do programa na comparação anual, um recuo que, segundo o banco, só agora começou a estabilizar.

Isso quer dizer que o dinheiro extra em uma região que já estava fraca em consumo tende a fazer mais diferença do que o mesmo dinheiro em uma região mais rica e menos dependente do programa.