Aumento do Bolsa Família: qual o impacto na Selic?

O aumento de 15% do Bolsa Família coloca mais dinheiro no bolso de milhões de famílias e também adiciona uma nova variável às contas do Banco Central (BC) justamente quando o mercado começa a discutir até onde o Comitê de Política Monetária (Copom) poderá levar o atual ciclo de cortes da taxa básica de juros, a Selic.

Nesta quarta-feira (16), o BC reduziu os juros em 0,25 ponto percentual, para 13,75% ao ano, no quinto corte consecutivo.

Um dia depois, o governo anunciou que o piso do Bolsa Família passará de R$ 600 para R$ 691 a partir de outubro.

O benefício médio sobe de R$ 675 para R$ 777.

Economistas avaliam que a medida aumenta a pressão sobre duas variáveis importantes para o BC: a demanda — e, consequentemente, a inflação — e a percepção sobre as contas públicas.

O efeito sobre o consumo tende a ser relativamente rápido porque transferências de renda para famílias de menor renda costumam ter elevado impacto sobre a demanda.

Para Gabriel Leal de Barros, economista-chefe da ARX e ex-diretor da Instituição Fiscal Independente (IFI), isso acrescenta uma preocupação para o Banco Central.

“É como se o fiscal tivesse engatado a sexta marcha.

O multiplicador dessa transferência é muito alto, vira PIB e consumo na hora”, afirma.

O reajuste terá impacto de R$ 5,8 bilhões neste ano e de cerca de R$ 22,7 bilhões em 2027, segundo o governo.

A equipe econômica afirma que o aumento será acomodado dentro do limite de despesas, com remanejamento de outros gastos.

Para o próximo ano, será necessário reduzir outras despesas previstas no Orçamento para abrir espaço para o benefício.

Menos espaço para cortar a Selic? Para Carlos Kawall, ex-secretário do Tesouro e fundador da gestora Oriz, o principal risco é justamente que o impulso adicional ao consumo dificulte a queda da inflação e, com isso, limite a redução dos juros.

“O Banco Central vai baixar menos os juros do que o possível”, afirma.