“Vai ser diferente”: como investir durante o Lula 4, segundo a XP

Ganhar dinheiro com ativos brasileiros nos próximos quatro anos vai exigir uma estratégia que pouco lembra a que o mercado vinha montando até a semana passada.

Entre o primeiro e o segundo turno, investidores apostaram na queda dos juros longos e na valorização da Bolsa, à espera de uma mudança na condução das contas públicas.

Com a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT), essa aposta deixou de ser o cenário-base da XP Investimentos.

Nas contas de Rodrigo Sgavioli, head de alocação da casa, a probabilidade de um ajuste fiscal caiu de até 70% para algo entre 20% e 30%, revisão que o mercado fez de forma abrupta.

Na segunda-feira (26), primeiro pregão após o segundo turno, o Ibovespa acionou o circuit breaker e fechou em queda de 13,88% , a maior desde março de 2020.

O dólar subiu 8,21%, a R$ 5,40, e as taxas dos contratos de DI chegaram a avançar mais de 300 pontos-base.

Nos dois pregões seguintes, o Ibovespa seguiu caindo até os 171 mil pontos.

Mesmo assim, Sgavioli rejeita a ideia de quatro anos perdidos para o investidor.

“Não acho que vai ser mais difícil, eu acho que vai ser diferente”, afirma, em entrevista ao InfoMoney.

“Dá para ganhar dinheiro.

Dá para ganhar bastante dinheiro até, eu diria.

Só que você ganha diferente.” O caminho, segundo ele, passa por carteiras mais apoiadas no carrego do que no ganho de capital, prazos mais curtos na renda fixa e uma postura mais tática, pelo menos até que fique mais clara a dinâmica fiscal brasileira.

O fiscal no centro do preço Na avaliação de Sgavioli, a maior parte do prêmio de risco dos ativos domésticos é dada hoje pela condução das contas públicas.

Antes da eleição, a XP trabalhava com uma probabilidade de 60% a 70% de mudança na dinâmica fiscal, e alguns agentes chegavam a 90%.